2025年9月11日，國際金價(jià)在經(jīng)歷劇烈波動后仍守在歷史高位附近?，F(xiàn)貨黃金收跌0.21%至3633.46美元/盎司，但國內(nèi)金飾價(jià)格持續(xù)攀升——周生生足金飾品達(dá)1079元/克，周大福、老鳳祥等品牌突破1078元/克，中國黃金投資金條報(bào)846元/克，形成"外盤微跌、內(nèi)盤堅(jiān)挺"的分化格局。

就業(yè)數(shù)據(jù)疲軟強(qiáng)化降息預(yù)期

美國勞工部最新修正數(shù)據(jù)顯示，2024年4月至2025年3月新增就業(yè)崗位較初值減少91.1萬個(gè)，休閑酒店業(yè)、專業(yè)服務(wù)業(yè)、零售業(yè)分別少增17.6萬、15.8萬、12.6萬崗位。8月非農(nóng)就業(yè)僅增2.2萬人，遠(yuǎn)低于預(yù)期的7.5萬人。CME FedWatch工具顯示，市場已完全計(jì)價(jià)美聯(lián)儲9月降息25個(gè)基點(diǎn)，降息50個(gè)基點(diǎn)概率升至10%。降息預(yù)期持續(xù)施壓美元，為黃金提供支撐。

地緣風(fēng)險(xiǎn)助推避險(xiǎn)需求

中東局勢驟然升溫：以色列空襲卡塔爾多哈哈馬斯高層，卡塔爾稱此舉違反國際法；歐洲方面，波蘭擊落俄羅斯越境無人機(jī)，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散推升避險(xiǎn)情緒。世界黃金協(xié)會報(bào)告顯示，二季度全球央行增持黃金166噸，中國央行連續(xù)第10個(gè)月增持，8月末黃金儲備達(dá)7402萬盎司，較7月增加6萬盎司。

技術(shù)面與機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)

金價(jià)盤中觸及3674.7美元高位后回落，但50日均線（3389.4美元）支撐穩(wěn)固，3750美元形成關(guān)鍵阻力位。瑞士隆奧銀行將12個(gè)月金價(jià)目標(biāo)上調(diào)至3900美元，南華期貨夏瑩瑩預(yù)計(jì)倫敦金將上攻3800美元。高盛調(diào)研顯示，黃金多頭與空頭比例接近8:1，市場情緒極度樂觀。技術(shù)指標(biāo)顯示，日線MACD金叉高位震蕩，靈動指標(biāo)STO走出超買區(qū)，短期存在震蕩回調(diào)需求，但布林帶向上開口預(yù)示中長期看漲趨勢不變。

企業(yè)動態(tài)與市場影響

西部黃金公告全資子公司宏發(fā)鐵合金停產(chǎn)檢修，預(yù)計(jì)至年末恢復(fù)生產(chǎn)，其年產(chǎn)能8萬噸錳硅合金項(xiàng)目因設(shè)備老化進(jìn)入檢修期。中國黃金同日召開董事會，審議取消監(jiān)事會并修訂《公司章程》議案，顯示企業(yè)治理結(jié)構(gòu)調(diào)整動向。

未來展望與風(fēng)險(xiǎn)提示

黃金的避險(xiǎn)屬性在"美元貶值、債務(wù)高企、地緣動蕩"三重?cái)⑹孪鲁掷m(xù)強(qiáng)化。需警惕本周美國PPI、CPI數(shù)據(jù)對政策預(yù)期的影響，以及美元指數(shù)短期反彈風(fēng)險(xiǎn)。

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