長(zhǎng)江有色金屬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2025年8月18日，長(zhǎng)江綜合1#鉍均價(jià)報(bào)118500元/噸，較上一交易日下跌500元/噸，延續(xù)了7月以來(lái)的震蕩調(diào)整態(tài)勢(shì)。這一價(jià)格波動(dòng)，折射出鉍市場(chǎng)在醫(yī)藥需求疲軟與供應(yīng)釋放的雙重壓力下，正步入階段性調(diào)整周期。

需求端：醫(yī)藥行業(yè)增速放緩，化妝品替代效應(yīng)顯現(xiàn)

鉍作為小眾金屬，其需求高度依賴醫(yī)藥與化妝品領(lǐng)域。2025年，全球醫(yī)藥行業(yè)增速?gòu)?024年的5.8%降至4.2%，直接沖擊鉍的核心需求。

醫(yī)藥領(lǐng)域：鉍劑（如膠體果膠鉍）作為胃藥原料，占鉍消費(fèi)的35%。但2025年全球胃藥市場(chǎng)規(guī)模增速僅2.1%，遠(yuǎn)低于2024年的4.7%。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)同樣承壓，第七批國(guó)家藥品集采中，鉍劑中標(biāo)價(jià)平均降幅達(dá)18%，藥企采購(gòu)意愿減弱。

化妝品領(lǐng)域：含鉍化妝品（如防曬霜、口紅）占比雖小，但面臨鋅、鈦等替代品擠壓。歐盟《化妝品法規(guī)》修訂案限制鉍化合物使用，進(jìn)一步壓縮需求空間。

電子行業(yè)：鉍在半導(dǎo)體、光伏焊帶中的應(yīng)用占比不足10%，難以對(duì)沖醫(yī)藥領(lǐng)域下滑。

供應(yīng)端：礦山復(fù)產(chǎn)+進(jìn)口增加，市場(chǎng)承壓

2025年全球鉍產(chǎn)量預(yù)計(jì)達(dá)1.8萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)8.4%，供應(yīng)釋放成為價(jià)格下跌的主因。

國(guó)內(nèi)礦山復(fù)產(chǎn)：湖南、江西等主產(chǎn)區(qū)環(huán)保限產(chǎn)解除，郴州地區(qū)鉍礦開(kāi)工率回升至75%，較二季度提升12個(gè)百分點(diǎn)。湖南有色鉍業(yè)8月產(chǎn)量恢復(fù)至450噸/月，接近2023年水平。

進(jìn)口補(bǔ)充增加：越南、老撾等東南亞國(guó)家鉍礦出口量同比增23%，國(guó)內(nèi)貿(mào)易商采購(gòu)成本下降。2025年1-7月，中國(guó)鉍精礦進(jìn)口量達(dá)2800噸，同比增長(zhǎng)19%。

再生鉍供應(yīng)穩(wěn)定：廢舊電子元件回收體系完善，再生鉍產(chǎn)量占比穩(wěn)定在25%，進(jìn)一步緩解供應(yīng)緊張。

政策與行業(yè)動(dòng)態(tài)：環(huán)保趨嚴(yán)，但短期影響有限

生態(tài)環(huán)境部《有色金屬行業(yè)碳排放核算指南》將鉍冶煉納入碳核查范圍，但2025年暫未實(shí)施配額管理。湖南、廣東等地雖加強(qiáng)冶煉廢渣管控，但企業(yè)通過(guò)技術(shù)升級(jí)（如“硫化-中和法”處理廢液）已滿足環(huán)保要求，未對(duì)生產(chǎn)造成實(shí)質(zhì)性影響。

未來(lái)展望：價(jià)格底部或現(xiàn)，關(guān)注醫(yī)藥需求復(fù)蘇與新能源應(yīng)用

短期來(lái)看，鉍市場(chǎng)處于“供應(yīng)釋放-需求疲軟”的調(diào)整期，118500元/噸的價(jià)格已接近湖南鉍業(yè)等龍頭企業(yè)的成本線，進(jìn)一步下跌空間有限。

長(zhǎng)期而言，鉍在新能源領(lǐng)域的應(yīng)用值得關(guān)注：

光伏焊帶：鉍基無(wú)鉛焊料符合歐盟RoHS指令，2025年全球光伏焊帶鉍需求預(yù)計(jì)達(dá)800噸，同比增25%。

固態(tài)電池：鉍基電解質(zhì)在提升電池安全性方面展現(xiàn)潛力，寧德時(shí)代、比亞迪等企業(yè)已啟動(dòng)相關(guān)研發(fā)。

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