2025年8月13日，長(zhǎng)江現(xiàn)貨1#白銀均價(jià)收?qǐng)?bào)9205元/千克，單日上漲55元；滬銀主力合約2510更顯強(qiáng)勢(shì)，截止11：00上漲91元報(bào)于9260元/千克，漲幅0.99%，突破9200元/千克關(guān)鍵心理關(guān)口。這一走勢(shì)背后，既有工業(yè)需求爆發(fā)的支撐，也暗含貨幣政策轉(zhuǎn)向的預(yù)期博弈。

多重利好驅(qū)動(dòng)銀價(jià)上行

1. 工業(yè)需求：新能源賽道催生“白銀牛”

據(jù)世界白銀協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，2025年全球白銀工業(yè)需求占比預(yù)計(jì)突破55%，供需缺口擴(kuò)大至8800噸。光伏領(lǐng)域成為核心驅(qū)動(dòng)力：N型電池滲透率提升疊加全球光伏裝機(jī)量激增，推動(dòng)單GW用銀量達(dá)70噸，2025年光伏用銀量預(yù)計(jì)達(dá)7560噸，較2022年翻倍。盡管“少銀化”技術(shù)推進(jìn)，但N型電池銀耗增量仍主導(dǎo)需求增長(zhǎng)。

電動(dòng)汽車與AI數(shù)據(jù)中心的需求同樣強(qiáng)勁。電動(dòng)車單車用銀量較傳統(tǒng)燃油車提升71%，充電樁、車載電子系統(tǒng)進(jìn)一步擴(kuò)大需求半徑；5G基站建設(shè)、智能穿戴設(shè)備普及則推動(dòng)銀基導(dǎo)電材料用量激增。中國(guó)作為全球光伏產(chǎn)業(yè)核心，2023年裝機(jī)量占比48.7%，直接拉動(dòng)白銀消費(fèi)升級(jí)。

2. 金融屬性：美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期點(diǎn)燃做多情緒

美聯(lián)儲(chǔ)副主席鮑曼近日公開(kāi)支持9月降息，并呼吁盡快啟動(dòng)政策調(diào)整。市場(chǎng)普遍認(rèn)為，美國(guó)7月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)疲軟（新增僅7.3萬(wàn)人，前值下修25.8萬(wàn)）已為降息提供充分理由。芝商所FedWatch工具顯示，9月降息25個(gè)基點(diǎn)的概率高達(dá)95%，若通脹數(shù)據(jù)進(jìn)一步軟化，50個(gè)基點(diǎn)降息的可能性亦存。

降息周期下，實(shí)際利率下行將降低無(wú)息資產(chǎn)持有成本，歷史數(shù)據(jù)顯示，白銀在降息周期中的漲幅常超黃金。此外，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)（如中東局勢(shì)、俄烏沖突）推動(dòng)白銀ETF持倉(cāng)單周增8.7%，遠(yuǎn)超黃金ETF的3.2%，避險(xiǎn)需求成為銀價(jià)上行的重要推手。

3. 技術(shù)面：突破關(guān)鍵阻力位，短期或維持強(qiáng)勢(shì)

從技術(shù)面看，滬銀主力合約突破9200元/千克心理關(guān)口后，上方目標(biāo)位指向9500-9600元/千克區(qū)間。MACD指標(biāo)顯示多頭力量聚集，但需警惕短期超買信號(hào)。若美元指數(shù)跌破98關(guān)口或長(zhǎng)端利率拐頭向下，銀價(jià)可能進(jìn)一步打開(kāi)上行空間。

后市展望：工業(yè)需求與政策博弈共舞

短期（1-3個(gè)月）：

美聯(lián)儲(chǔ)9月降息落地前，銀價(jià)預(yù)計(jì)維持震蕩上行，下方支撐位參考9000元/千克。

需警惕美國(guó)8月CPI/PPI數(shù)據(jù)超預(yù)期，若通脹黏性顯現(xiàn)，可能壓制降息預(yù)期。

中長(zhǎng)期（6-12個(gè)月）：

光伏、電動(dòng)汽車需求剛性增長(zhǎng)與供給端瓶頸（伴生礦為主、主產(chǎn)國(guó)產(chǎn)能受限）的矛盾將持續(xù)，2025年供需缺口或擴(kuò)大至1萬(wàn)噸以上。

若全球央行“去美元化”進(jìn)程加速，白銀作為戰(zhàn)略配置資產(chǎn)的金融屬性將進(jìn)一步凸顯，長(zhǎng)期目標(biāo)價(jià)可看至10000元/千克。

（文中數(shù)據(jù)來(lái)源網(wǎng)絡(luò)，觀點(diǎn)僅供參考，不做投資依據(jù)?。?/p>