2025年9月11日，長(zhǎng)江有色金屬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，電池級(jí)四氧化三鈷報(bào)價(jià)區(qū)間為215,500-222,000元/噸，均價(jià)報(bào)218,750元/噸，較前一交易日上漲500元/噸。

全球新能源產(chǎn)業(yè)鏈對(duì)戰(zhàn)略金屬的爭(zhēng)奪持續(xù)升溫。從剛果（金）出口政策調(diào)整到新能源汽車旺季備貨，從技術(shù)路線迭代到企業(yè)產(chǎn)能博弈，多重因素共同推動(dòng)四氧化三鈷市場(chǎng)進(jìn)入新的波動(dòng)周期。 

供應(yīng)端：資源出口限制與庫存消耗的連鎖反應(yīng) 
剛果（金）自2025年2月實(shí)施的鈷出口禁令持續(xù)發(fā)酵，導(dǎo)致國內(nèi)港口庫存降至警戒線水平。洛陽鉬業(yè)、華友鈷業(yè)等頭部企業(yè)通過長(zhǎng)協(xié)鎖定大部分的氫氧化鈷貨源，中小廠商被迫高價(jià)競(jìng)拍現(xiàn)貨，原料成本漲。鈷濕法冶煉中間品進(jìn)口量下滑，其中來自剛果（金）的占比仍高達(dá)95.6%，供應(yīng)鏈脆弱性進(jìn)一步凸顯。中小廠商加工費(fèi)已逼近成本線，市場(chǎng)呈現(xiàn)大廠穩(wěn)價(jià)、小廠惜售的分化格局。 

需求端：新能源汽車與消費(fèi)電子的雙重驅(qū)動(dòng) 
新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈金九銀十備貨潮成為價(jià)格支撐的關(guān)鍵因素。頭部電池企業(yè)9月排產(chǎn)增長(zhǎng)帶動(dòng)四氧化三鈷采購需求回升，高鎳三元前驅(qū)體對(duì)高電壓四氧化三鈷的需求激增，部分企業(yè)單月訂單量增幅超20%。消費(fèi)電子領(lǐng)域需求同樣超出預(yù)期，2025年8月中國智能手機(jī)出貨量增長(zhǎng)，5G手機(jī)滲透率提升，推動(dòng)鈷酸鋰正極材料廠維持較高開工率，間接拉動(dòng)四氧化三鈷采購需求。

產(chǎn)業(yè)鏈博弈：技術(shù)路線迭代與市場(chǎng)格局重塑 
當(dāng)前市場(chǎng)呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性分化：高電壓四氧化三鈷因適配高鎳三元材料而供不應(yīng)求，而傳統(tǒng)型產(chǎn)品訂單增速放緩。磷酸鐵鋰電池在儲(chǔ)能領(lǐng)域的滲透率持續(xù)提升，導(dǎo)致鈷酸鋰在該領(lǐng)域份額跌，部分企業(yè)加速轉(zhuǎn)向固態(tài)電池材料研發(fā)以規(guī)避技術(shù)替代風(fēng)險(xiǎn)。 

盡管當(dāng)前價(jià)格受備貨潮支撐，但需警惕兩大潛在風(fēng)險(xiǎn)：一是無鈷電池量產(chǎn)裝車進(jìn)度若超預(yù)期，可能削弱遠(yuǎn)期鈷需求；二是碳酸鋰價(jià)格持續(xù)下跌或引發(fā)正極材料技術(shù)路線調(diào)整。機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，2025年四季度四氧化三鈷價(jià)格或在21-23萬元/噸區(qū)間波動(dòng)，全年均價(jià)預(yù)計(jì)突破21萬元/噸。中長(zhǎng)期來看，剛果（金）資源國有化政策若落地，全球鈷供應(yīng)鏈或?qū)⒅貥?gòu)，具備海外原料鎖定能力的企業(yè)將占據(jù)更大競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。 

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