2025年8月27日，長江有色金屬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，綠電鋁報價區(qū)間為21250-21290元/噸，均價報21270元/噸，較前一交易日上漲60元/噸，延續(xù)了自8月初以來的上行趨勢。這一價格變動與近期國家推動綠電鋁產(chǎn)業(yè)發(fā)展的政策導向密切相關，市場對清潔能源金屬的配置偏好增強。
政策紅利釋放支撐價格中樞上移。
國家發(fā)改委與能源局近期明確提出，將電解鋁生產(chǎn)用電結構向風電、光伏等可再生能源傾斜，并通過稅收優(yōu)惠、直供電協(xié)議等方式降低綠電鋁生產(chǎn)成本。內蒙古霍林郭勒等綠電鋁示范基地的產(chǎn)能釋放，進一步強化了市場對供應端穩(wěn)定性的預期。
成本傳導與供需錯配共振
成本端，電解鋁生產(chǎn)依賴的電力成本中，綠電占比提升至45%以上，而風光發(fā)電邊際成本趨近于零的特性，為鋁價提供了剛性支撐。
供應端，國內電解鋁建成產(chǎn)能接近4500萬噸天花板，疊加西南地區(qū)水電季節(jié)性波動，市場對綠電鋁的增量需求難以通過傳統(tǒng)產(chǎn)能快速響應。
需求側，新能源汽車、光伏支架等下游行業(yè)對高純度鋁材的采購量同比增加12%，加劇了供需階段性錯配。
海外市場對綠電鋁的溢價接受度提升，推動內外盤價差收窄。
倫敦金屬交易所（LME）鋁價在美聯(lián)儲降息預期下突破2600美元/噸。價差結構吸引了海外貿易商加大對中國綠電鋁的采購，上海保稅區(qū)鋁錠庫存連續(xù)三周下降。值得注意的是，歐盟碳邊境調節(jié)機制（CBAM）對高碳足跡鋁制品的征稅壓力，進一步凸顯綠電鋁的低碳競爭力。
產(chǎn)業(yè)鏈利潤再分配
綠電鋁價格上漲帶動上游電力、氧化鋁環(huán)節(jié)盈利改善。下游加工企業(yè)則通過長單鎖定綠電鋁原料，規(guī)避價格波動風險。不過，部分中小型鋁加工廠因無法承擔溢價成本，開始轉向再生鋁替代方案。
短期來看，綠電鋁價格或維持高位。
隨著四季度采暖季臨近，綠電供應穩(wěn)定性可能面臨考驗，而下游加工旺季備貨需求尚未完全釋放。中長期而言，若全球綠電裝機容量按當前增速擴張，到2030年綠電鋁在電解鋁總產(chǎn)量中的占比有望突破30%。
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