今日午盤(pán)后滬錫走勢(shì)：今日午后滬錫合約2510下跌，開(kāi)盤(pán)價(jià)報(bào)272300元/噸，盤(pán)中最高報(bào)273360元/噸，最低報(bào)271030元/噸，結(jié)算價(jià)報(bào)272250元/噸，收盤(pán)報(bào)272460元/噸，下跌340，跌幅為0.12%；滬錫主力月2510合約成交量54111手，持倉(cāng)量30127手，較前一日減少1661手。

今日現(xiàn)貨錫價(jià)走勢(shì)：9月5日ccmn長(zhǎng)江綜合1#錫價(jià)報(bào)270400元/噸-273400元/噸，均價(jià)報(bào)271900元/噸，較前一日價(jià)格下跌500元；今日長(zhǎng)江現(xiàn)貨市場(chǎng)1#錫價(jià)報(bào)271000元/噸-273000元/噸，均價(jià)報(bào)272000元/噸，較上一交易日價(jià)格下跌500元。

ccmn錫市分析：宏觀面：市場(chǎng)再次按下“暫停鍵”，錫市在非農(nóng)前夕表現(xiàn)謹(jǐn)慎，美國(guó)方面，ADP 就業(yè)僅增 5.4 萬(wàn)人、首申失業(yè)金人數(shù)升至 23.7 萬(wàn)，顯示勞動(dòng)力市場(chǎng)降溫，可能拖累工業(yè)金屬消費(fèi)。美國(guó)非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)發(fā)布前，疊加政策預(yù)期博弈加劇波動(dòng)，資金謹(jǐn)慎觀望，市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)放緩的擔(dān)憂加劇，美元指數(shù)在避險(xiǎn)情緒推動(dòng)下小幅走強(qiáng)。能源價(jià)格下跌傳導(dǎo)成本壓力，地緣風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)階段性消退，有色金屬行情弱勢(shì)震蕩，本交易日錫價(jià)下跌。

供應(yīng)端：核心產(chǎn)區(qū)緬甸佤邦雖已復(fù)產(chǎn)，但受制于雨季生產(chǎn)條件、物流運(yùn)輸及實(shí)際復(fù)產(chǎn)進(jìn)度顯著遲滯，其錫礦產(chǎn)出并未如期釋放。原料供應(yīng)持續(xù)偏緊，云南、江西地區(qū)冶煉廠錫礦庫(kù)存普遍處于30天以下低位，產(chǎn)能利用率維持較低水平。國(guó)內(nèi)冶煉廠集中檢修，包括云南云錫在內(nèi)的多家企業(yè)按計(jì)劃進(jìn)行季節(jié)性停產(chǎn)檢修，進(jìn)一步制約精煉錫產(chǎn)出。剛果金曾因武裝沖突暫停采礦，雖已恢復(fù)，但整體供應(yīng)恢復(fù)緩慢

需求端：光伏組件產(chǎn)量持續(xù)下滑，家電行業(yè)排產(chǎn)走弱，傳統(tǒng)消費(fèi)電子領(lǐng)域需求仍未見(jiàn)明顯回暖。盡管人工智能算力發(fā)展推動(dòng)部分錫需求增長(zhǎng)，但目前絕對(duì)增量仍較為有限，難以對(duì)整體消費(fèi)形成顯著支撐。消費(fèi)電子與家電行業(yè)雖逐步進(jìn)入傳統(tǒng)旺季，但除華東地區(qū)少數(shù)焊料企業(yè)反饋訂單零星增多外，整體需求尚未出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性改善。高價(jià)對(duì)消費(fèi)意愿產(chǎn)生抑制，貿(mào)易商出貨承壓，終端用戶僅以剛需規(guī)模進(jìn)行采購(gòu)，需求彈性顯著不足。

現(xiàn)貨交投：下游逢低剛需補(bǔ)庫(kù)為主，整體消費(fèi)熱度尚待進(jìn)一步提升。

短期走勢(shì)展望:短期市場(chǎng)將持續(xù)博弈“預(yù)期與現(xiàn)實(shí)”靜候美非農(nóng)數(shù)據(jù)落地，資金減倉(cāng)，錫價(jià)格預(yù)計(jì)延續(xù)弱勢(shì)震蕩后反彈，重點(diǎn)關(guān)注緬甸實(shí)際供應(yīng)釋放速度及?“金九銀十”傳統(tǒng)旺季的需求兌現(xiàn)情況。

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