長(zhǎng)江有色金屬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2025年9月10日，長(zhǎng)江綜合金屬鏑均價(jià)201.75萬(wàn)元/噸，較上一交易日下跌1.5萬(wàn)元；氧化鏑均價(jià)162.5萬(wàn)元/噸，下跌0.5萬(wàn)元。這一價(jià)格波動(dòng)背后折射出政策調(diào)控、供需格局及資金動(dòng)向的多重博弈。

政策收緊：總量管控強(qiáng)化稀缺屬性

8月22日，工信部等三部門聯(lián)合發(fā)布《稀土開采和稀土冶煉分離總量調(diào)控管理暫行辦法》，將稀土開采、冶煉分離納入嚴(yán)格總量控制，并首次將進(jìn)口礦、獨(dú)居石納入調(diào)控范圍。這一政策直接限制了稀土供給端的無(wú)序擴(kuò)張，尤其是中重稀土如鏑、鋱的產(chǎn)量。數(shù)據(jù)顯示，2025年1-7月中國(guó)稀土出口量同比增長(zhǎng)13.3%至3.86萬(wàn)噸，但出口均價(jià)卻同比下降24.2%至0.59萬(wàn)美元/噸，反映出政策對(duì)高端稀土品種的出口管制效應(yīng)——通過(guò)限制低價(jià)原料出口，倒逼國(guó)內(nèi)企業(yè)向高附加值深加工轉(zhuǎn)型。例如，中國(guó)對(duì)7類中重稀土實(shí)施出口管制后，歐洲鏑、鋱價(jià)格暴漲超3倍，國(guó)內(nèi)外價(jià)差顯著拉大，強(qiáng)化了國(guó)內(nèi)資源的戰(zhàn)略溢價(jià)。

供需矛盾：新興需求與供給彈性博弈

從需求端看，新能源汽車、風(fēng)電、人形機(jī)器人等新興領(lǐng)域?qū)ο⊥劣来挪牧系男枨蟪掷m(xù)爆發(fā)。2025年機(jī)器人領(lǐng)域氧化鐠釹需求占比預(yù)計(jì)達(dá)8.7%，增速超6%；而緬甸克欽地區(qū)計(jì)劃2025年底停止稀土開采，占全球7.9%的供應(yīng)量面臨中斷風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)一步加劇供給緊張。但短期來(lái)看，國(guó)內(nèi)南方離子型稀土礦開采指標(biāo)若大幅放寬，或?qū)е码A段性供應(yīng)過(guò)剩，這也是鏑價(jià)短期回調(diào)的重要誘因。

資金動(dòng)向：投機(jī)退潮與長(zhǎng)期配置分化

資金面上，稀土ETF（516780）近20日主力資金凈流出542.81億元，顯示短期投機(jī)資金退潮；但ETF規(guī)模較5月底仍增長(zhǎng)300%至34.91億元，反映長(zhǎng)期配置需求仍在。板塊指數(shù)下跌0.29%，北方稀土等龍頭股跌幅超0.3%，凸顯市場(chǎng)對(duì)短期價(jià)格分歧加劇。

戰(zhàn)略價(jià)值重估：從工業(yè)原料到國(guó)家安全資產(chǎn)

在全球能源轉(zhuǎn)型與地緣博弈背景下，稀土已從普通工業(yè)原料升級(jí)為關(guān)鍵戰(zhàn)略資源。美國(guó)通過(guò)政策干預(yù)加速冶煉產(chǎn)能建設(shè)，但實(shí)際產(chǎn)能釋放需數(shù)年；中國(guó)則通過(guò)出口管制、總量調(diào)控等組合拳鞏固產(chǎn)業(yè)鏈主導(dǎo)權(quán)。例如，2025年4月我國(guó)實(shí)施出口管制后，氧化鋱、釹鐵硼出口量短期下滑后逐步修復(fù)，海外氧化鏑、氧化鋱價(jià)格分別上漲至910/3550美元/公斤，較內(nèi)盤溢價(jià)率高達(dá)292%/251%，凸顯“逆全球化”浪潮下稀土資源的戰(zhàn)略溢價(jià)。

結(jié)語(yǔ)

鏑價(jià)短期回調(diào)是政策收緊、供需博弈與資金動(dòng)向共同作用的結(jié)果。長(zhǎng)期來(lái)看，在新能源革命與地緣競(jìng)爭(zhēng)雙輪驅(qū)動(dòng)下，稀土的戰(zhàn)略價(jià)值將持續(xù)重估。但需警惕國(guó)內(nèi)供給彈性、需求端波動(dòng)及下游成本傳導(dǎo)壓力等風(fēng)險(xiǎn)。投資者應(yīng)理性看待短期價(jià)格波動(dòng)，把握龍頭企業(yè)技術(shù)壁壘與產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)帶來(lái)的長(zhǎng)期機(jī)遇。

【文中數(shù)據(jù)來(lái)源網(wǎng)絡(luò)，觀點(diǎn)僅供參考，不做投資依據(jù)！】