2025年9月9日消息，亞洲地區(qū)LME倉庫鋁提貨申請連續(xù)第二天大幅增加，推動鋁價維持漲勢。繼過去兩個交易日累計上漲1%后，鋁價周二在2615美元/噸附近波動。僅在兩天內(nèi)，馬來西亞LME倉庫就有近10萬噸鋁被申請?zhí)崛?，?dǎo)致其他買家可獲得的庫存量從14個月高點回落，凸顯當(dāng)前鋁市場供應(yīng)端的緊張態(tài)勢。
今年以來，LME鋁市場持續(xù)動蕩，交易商為爭奪交易所庫存展開激烈博弈。據(jù)知情人士透露，摩科瑞能源集團(tuán)已囤積超過90%的LME可用鋁庫存，并持有異常龐大的期貨頭寸。這種高度集中的持倉格局引發(fā)市場擔(dān)憂，促使LME緊急出臺新規(guī)——要求持有大量期貨頭寸的交易員必須以有上限的利率將其借出，作為對現(xiàn)有庫存持倉規(guī)則的補充措施。
盡管LME庫存總量較前幾個月有所增加，但仍處于歷史低位。此次馬來西亞倉庫的集中提貨行為，直接反映出現(xiàn)貨市場對實物鋁的迫切需求。分析人士指出，庫存集中度過高不僅加劇了價格波動風(fēng)險，更可能引發(fā)逼倉危機。LME新規(guī)雖旨在提升庫存流動性，但在實際執(zhí)行層面仍面臨挑戰(zhàn)：高昂的借入成本可能抑制中小交易商的參與意愿，而頭部機構(gòu)的持倉優(yōu)勢短期內(nèi)難以改變。
當(dāng)前鋁價支撐主要來自供應(yīng)端收緊預(yù)期。全球能源轉(zhuǎn)型推動下的新能源汽車、光伏產(chǎn)業(yè)對鋁材需求持續(xù)增長，而主要產(chǎn)鋁國如中國的產(chǎn)能調(diào)控政策、歐洲能源危機引發(fā)的減產(chǎn)風(fēng)險，進(jìn)一步加劇了供需失衡。需警惕的是，若全球經(jīng)濟增速放緩導(dǎo)致工業(yè)需求回落，或LME新規(guī)有效緩解庫存集中度問題，鋁價可能面臨階段性調(diào)整壓力。
LME此次事件折射出大宗商品市場金融化與實物交割機制間的深層矛盾。如何在維護(hù)市場流動性與防范系統(tǒng)性風(fēng)險之間取得平衡，將成為未來交易所規(guī)則優(yōu)化的關(guān)鍵課題。
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