2025年8月8日，國(guó)內(nèi)白銀市場(chǎng)延續(xù)強(qiáng)勢(shì)上漲態(tài)勢(shì)。長(zhǎng)江現(xiàn)貨1#白銀均價(jià)收?qǐng)?bào)9240元/千克，較上一交易日上漲50元/千克，本周累計(jì)漲幅達(dá)355元/千克；截止11:00滬銀主力合約251漲66元報(bào)9267元/千克，單日漲幅達(dá)0.72%。

美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期升溫，美元承壓利好貴金屬

8月8日，美聯(lián)儲(chǔ)官員表態(tài)暗示“貨幣政策將更趨鴿派”，市場(chǎng)對(duì)9月降息的預(yù)期進(jìn)一步升溫。美元指數(shù)受此影響走弱，推動(dòng)以美元計(jì)價(jià)的白銀價(jià)格上行。分析指出，若美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)啟動(dòng)降息周期，實(shí)際利率下行將削弱持有無(wú)息資產(chǎn)的機(jī)會(huì)成本，白銀作為避險(xiǎn)資產(chǎn)的吸引力將持續(xù)增強(qiáng)。

工業(yè)需求爆發(fā)式增長(zhǎng)，供需缺口擴(kuò)大

白銀的工業(yè)屬性在本輪上漲中扮演關(guān)鍵角色。據(jù)世界白銀協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，2025年全球白銀工業(yè)需求占比預(yù)計(jì)突破55%，供需缺口將擴(kuò)大至8800噸，庫(kù)存降至10年新低。具體來(lái)看：

光伏領(lǐng)域：N型電池滲透率提升疊加全球光伏裝機(jī)量激增，2025年光伏用銀量預(yù)計(jì)達(dá)7560噸，較2022年翻倍；

新能源汽車：電動(dòng)車單車用銀量達(dá)50克，充電樁、車載電子系統(tǒng)進(jìn)一步擴(kuò)大需求半徑；

科技迭代：AI數(shù)據(jù)中心的高速運(yùn)算需求推動(dòng)銀基導(dǎo)電材料用量激增，5G基站建設(shè)、智能穿戴設(shè)備普及持續(xù)拓寬應(yīng)用邊界。

地緣政治風(fēng)險(xiǎn)加劇，避險(xiǎn)情緒升溫

全球貿(mào)易摩擦反復(fù)、地緣政治緊張局勢(shì)升級(jí)，促使投資者尋求避險(xiǎn)資產(chǎn)。白銀作為“窮人的黃金”，以相對(duì)較低的價(jià)格和更高的杠桿效應(yīng)，成為資金涌入的熱門標(biāo)的。數(shù)據(jù)顯示，近期全球最大白銀ETF——iShares Silver Trust持倉(cāng)量顯著增加，機(jī)構(gòu)配置比例仍處低位，后續(xù)資金流入空間廣闊。

后市展望：短期震蕩不改長(zhǎng)期上行趨勢(shì)

分析師認(rèn)為，當(dāng)前白銀市場(chǎng)處于“避險(xiǎn)情緒+工業(yè)復(fù)蘇”的雙重驅(qū)動(dòng)階段。

短期需關(guān)注：美聯(lián)儲(chǔ)8月議息會(huì)議表態(tài)及后續(xù)降息路徑；8月核心PCE數(shù)據(jù)對(duì)通脹預(yù)期的指引；光伏裝機(jī)進(jìn)度及新能源汽車產(chǎn)銷數(shù)據(jù)。

長(zhǎng)期來(lái)看，在全球貨幣體系重塑和新能源革命的背景下，白銀的金融屬性與工業(yè)需求共振，其“工業(yè)黃金”地位將進(jìn)一步凸顯，價(jià)格中樞有望持續(xù)上移。

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