7月17日，國(guó)內(nèi)白銀市場(chǎng)呈現(xiàn)小幅上漲態(tài)勢(shì)。長(zhǎng)江現(xiàn)貨1#白銀均價(jià)收?qǐng)?bào)9135元/千克，較上一交易日上漲15元；截止11點(diǎn)，滬白銀主力2510合約上漲15元，報(bào)9175元/千克，漲幅0.16%。

一、核心驅(qū)動(dòng)因素分析

1、美元指數(shù)走軟，支撐銀價(jià)上行

16日ICE美元指數(shù)跌0.21%，報(bào)98.412點(diǎn)，創(chuàng)近期新低。美元走弱直接利好以美元計(jì)價(jià)的白銀，降低持有成本。市場(chǎng)普遍預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將在9月啟動(dòng)降息周期，進(jìn)一步壓制美元走勢(shì)，為白銀提供支撐。

2、地緣政治風(fēng)險(xiǎn)升溫，避險(xiǎn)需求涌現(xiàn)

中東局勢(shì)緊張：以色列對(duì)敘利亞發(fā)動(dòng)空襲，伊朗警告將反擊，地緣風(fēng)險(xiǎn)升溫。

避險(xiǎn)情緒升溫推動(dòng)資金流入白銀等貴金屬，作為對(duì)沖地緣風(fēng)險(xiǎn)的工具。

3、工業(yè)需求持續(xù)發(fā)力，光伏領(lǐng)域成亮點(diǎn)

光伏用銀需求激增：2025年全球光伏裝機(jī)量預(yù)計(jì)達(dá)250GW，單GW用銀量約60噸，帶動(dòng)白銀需求超6500噸，占工業(yè)需求的30%以上。n型電池滲透率提升推動(dòng)結(jié)構(gòu)性增長(zhǎng)。

新能源汽車與電子行業(yè)：全球電動(dòng)車銷量超2000萬(wàn)輛，帶動(dòng)電力電子領(lǐng)域用銀量增長(zhǎng)25%；5G、AI、物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)普及，擴(kuò)大銀粉、銀漿在高端電子元器件中的應(yīng)用。

4、技術(shù)面與資金流向

白銀ETF持倉(cāng)增加：截止7月16日，SPDR黃金持倉(cāng)增至950.79噸，iShares白銀持倉(cāng)雖小幅減少，但整體資金流入貴金屬市場(chǎng)趨勢(shì)明顯。

關(guān)鍵價(jià)位突破：7月16日，現(xiàn)貨白銀小幅走高，最終收漲0.56%，報(bào)37.91美元/盎司，站穩(wěn)37美元/盎司關(guān)口，技術(shù)面顯示短期多頭占優(yōu)。

二、后市展望

短期：美元走軟及地緣風(fēng)險(xiǎn)或繼續(xù)支撐銀價(jià)，但需警惕美聯(lián)儲(chǔ)政策調(diào)整及工業(yè)需求季節(jié)性波動(dòng)。

中長(zhǎng)期：光伏、新能源領(lǐng)域需求持續(xù)增長(zhǎng)，疊加全球去美元化趨勢(shì)，白銀作為“綠色金屬”的工業(yè)屬性與避險(xiǎn)屬性將共振，推動(dòng)價(jià)格中樞上移。

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