2025年7月1日，長江現(xiàn)貨1#鎂均價維持在17600元/噸，與上一交易日持平。價格企穩(wěn)的背后，是下游需求疲軟、供給端產(chǎn)能博弈、原料成本波動以及市場情緒謹慎等多重因素交織的結(jié)果。

需求端：出口萎縮與內(nèi)需不振雙重夾擊

海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2025年4月中國鎂出口量環(huán)比驟降34%，5月雖小幅回升至2.73萬噸，但二季度整體出口量同比減少15%。歐洲市場訂單延遲交付、東南亞采購放緩，導致企業(yè)庫存周期拉長至21天，較年初增加40%。國內(nèi)方面，制造業(yè)PMI連續(xù)三個月處于榮枯線以下，汽車行業(yè)增長后勁不足，6月1-15日乘用車零售量環(huán)比下降9%，進一步削弱了鎂的終端需求。

供給端：產(chǎn)能釋放與行業(yè)集中度提升的博弈

盡管需求疲軟，但主產(chǎn)區(qū)陜西府谷的產(chǎn)能利用率仍維持高位。2024年府谷鎂產(chǎn)量達53.72萬噸，占全國52.35%，其“煤-焦-鎂”循環(huán)產(chǎn)業(yè)鏈使噸鎂能耗較三年前下降20%。2025年當?shù)匦略?0萬噸優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能，疊加云海金屬巢湖基地10萬噸鎂合金項目達產(chǎn)，市場供給彈性顯著增強。然而，行業(yè)集中度提升使頭部企業(yè)議價能力增強，府谷鎂業(yè)通過AI控制系統(tǒng)實現(xiàn)“黑燈工廠”生產(chǎn)，成本較傳統(tǒng)工藝降低18%，在價格戰(zhàn)中占據(jù)主動。

成本端：原料價格下跌削弱支撐

硅鐵作為鎂冶煉關(guān)鍵原料，6月均價環(huán)比下跌4.7%，蘭炭尾氣成本隨煤炭價格同步回落。國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，6月上旬無煙煤價格環(huán)比下降3.6%，焦煤價格回落3%，直接推動鎂冶煉完全成本下降至16800元/噸附近。但當前價格已逼近部分高成本企業(yè)成本線，內(nèi)蒙古、新疆等地小型鎂廠噸鎂虧損超500元，倒逼行業(yè)進入新一輪洗牌期。

市場情緒：觀望情緒濃厚，資金流向謹慎

鎂價長期低迷導致下游企業(yè)采購意愿不足，“買漲不買跌”心理驅(qū)動下，終端客戶多以滿足即時需求為主，缺乏增量備貨意愿。資金流向方面，7月1日寶武鎂業(yè)主力資金凈流出350.73萬元，顯示市場對鎂價的悲觀預(yù)期。

行業(yè)矛盾點與風險警示

當前鎂市場呈現(xiàn)三大矛盾：

產(chǎn)能過剩與需求萎縮的博弈：盡管部分企業(yè)主動減產(chǎn)檢修，但整體供給彈性仍大于需求恢復速度，價格反彈動力不足。

成本下行與價格底線的博弈：原料價格下跌為鎂價提供下行空間，但當前價格已逼近高成本企業(yè)生存線，進一步下跌或引發(fā)供給端劇烈波動。

政策紅利與短期需求的錯配：鎂基固態(tài)儲氫技術(shù)被納入工信部《節(jié)能降碳技術(shù)裝備推薦目錄》，但短期尚未轉(zhuǎn)化為實質(zhì)需求，市場仍需面對傳統(tǒng)需求領(lǐng)域的疲軟現(xiàn)實。

后市展望：關(guān)注兩大關(guān)鍵變量

短期（1-2周）需密切關(guān)注：

硅鐵價格走勢：若硅鐵價格止跌企穩(wěn)，可能為鎂價提供成本支撐。

頭部企業(yè)減產(chǎn)動態(tài)：府谷鎂業(yè)、寶武鎂業(yè)等龍頭企業(yè)若進一步擴大減產(chǎn)規(guī)模，可能改善供需格局。

中長期而言，鎂市場的破局需依賴兩大因素：

新興應(yīng)用領(lǐng)域的需求釋放：如鎂基固態(tài)儲氫、汽車輕量化等領(lǐng)域的規(guī)模化應(yīng)用。

行業(yè)集中度提升與高端化轉(zhuǎn)型：通過技術(shù)升級和綠色生產(chǎn)，提升高端鎂產(chǎn)品占比，擺脫低附加值競爭。

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