2025年6月26日，國(guó)內(nèi)原油主連價(jià)格報(bào)505元附近，單日跌1.32%；國(guó)際市場(chǎng)上，布倫特原油期貨開(kāi)盤(pán)跳水至66.20美元/桶后反彈，最終微漲0.72%至65.4美元/桶——這幕"V型"震蕩的背后，是一場(chǎng)由地緣、供需與金融博弈共同導(dǎo)演的多空暗戰(zhàn)。
地緣"降溫"：?；鸨澈蟮碾[憂未消
中東局勢(shì)的"急剎車"，是近期原油市場(chǎng)最直觀的變量。6月24日以伊沖突宣布?；穑尦掷m(xù)緊繃的供應(yīng)擔(dān)憂短暫松綁：伊朗作為全球重要產(chǎn)油國(guó)（OPEC第三大供應(yīng)國(guó)），其軍事行動(dòng)若升級(jí)可能直接沖擊霍爾木茲海峽航運(yùn)，?；鹣⒁欢茸屖袌?chǎng)對(duì)"斷供"的恐慌降溫。但值得注意的是，這場(chǎng)?；鸶?quot;臨時(shí)休戰(zhàn)"——伊朗外交部證實(shí)美國(guó)B-2轟炸機(jī)重創(chuàng)其核設(shè)施，也門(mén)胡塞武裝同日試射高超音速導(dǎo)彈并擊中阿拉伯海貨輪，宣稱"將繼續(xù)打擊以色列"。這些潛在風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)如同懸在油市上方的"達(dá)摩克利斯之劍"，任何局勢(shì)反復(fù)都可能瞬間點(diǎn)燃油價(jià)反彈。
供需"角力"：增產(chǎn)與需求疲軟的雙重絞殺，地緣緩和僅是表象，原油市場(chǎng)的核心矛盾仍在供需失衡。
?供應(yīng)端?：OPEC+的"增產(chǎn)牌"越打越猛。沙特6月26日宣布下調(diào)7月銷往亞洲原油官方售價(jià)至近四年最低，釋放"以價(jià)換量"信號(hào)，側(cè)面印證全球原油供應(yīng)充裕；美國(guó)頁(yè)巖油商則維持歷史高位產(chǎn)量，進(jìn)一步坐實(shí)"供應(yīng)過(guò)剩"預(yù)期。
?需求端?：全球經(jīng)濟(jì)放緩的陰影籠罩。美國(guó)消費(fèi)者信心指數(shù)連續(xù)下滑，疊加國(guó)際貿(mào)易摩擦（如美加關(guān)稅互搏、歐美談判拉鋸），市場(chǎng)對(duì)原油需求前景的擔(dān)憂持續(xù)升溫。兩大因素交織下，原油市場(chǎng)陷入"增產(chǎn)壓價(jià)-需求疲軟-繼續(xù)增產(chǎn)"的惡性循環(huán)。
金融"杠桿"：交易情緒放大波動(dòng)
原油的金融屬性，讓價(jià)格走勢(shì)更添變數(shù)。由于前期擔(dān)憂油價(jià)暴跌，部分產(chǎn)油商提前買(mǎi)入看跌期權(quán)對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)布倫特油價(jià)因?；鹣⑾碌鴷r(shí)，交易商需賠付的概率上升，被迫拋售期貨合約平倉(cāng)，反而加劇了短期拋售壓力——這種"越跌越賣(mài)"的連鎖反應(yīng)，在6月25日體現(xiàn)得淋漓盡致：伊朗導(dǎo)彈事件引發(fā)兩小時(shí)內(nèi)布油暴跌7.2%，創(chuàng)下近3年最大單日跌幅，正是金融交易放大了基本面波動(dòng)。
后市怎么走？關(guān)注三大"風(fēng)向標(biāo)"
短期來(lái)看，原油大概率延續(xù)"震蕩磨底"格局，關(guān)鍵變盤(pán)節(jié)點(diǎn)或在7月中旬：
地緣"黑天鵝"??：若胡塞武裝襲擊范圍擴(kuò)大、伊朗核設(shè)施遭襲等事件發(fā)生，避險(xiǎn)情緒或推動(dòng)油價(jià)快速反彈至70美元/桶上方；
?OPEC+政策轉(zhuǎn)向?：7月初OPEC+產(chǎn)量會(huì)議若釋放"減產(chǎn)信號(hào)"，沙特或收回降價(jià)策略，將成為油價(jià)止跌的關(guān)鍵支撐；
?美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)?：7月非農(nóng)就業(yè)、CPI等數(shù)據(jù)若超預(yù)期向好，可能提振需求預(yù)期，反之則加劇跌勢(shì)。
對(duì)普通投資者而言，當(dāng)前原油更適合"波段操作"：若布油跌至65美元/桶（對(duì)應(yīng)國(guó)內(nèi)原油主連約490元）附近，可輕倉(cāng)布局多單；若快速?zèng)_高至70美元/桶上方，則需警惕OPEC+增產(chǎn)帶來(lái)的回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。記住，在供需失衡的大背景下，原油的每一次反彈都可能是"減倉(cāng)機(jī)會(huì)"，而非追漲信號(hào)。

（注：本文為原創(chuàng)分析，核心觀點(diǎn)基于公開(kāi)信息及市場(chǎng)推導(dǎo)，以上觀點(diǎn)僅供參考，不做為入市依據(jù) ）長(zhǎng)江有色金屬網(wǎng)