當(dāng)全球軍工需求熱度提升，鎳作為戰(zhàn)略資源的價(jià)值正被重新評(píng)估。中國(guó)以近五年最低價(jià)大規(guī)模采購(gòu)約10萬(wàn)噸高純度鎳，歐盟推出8000億歐元武裝更新計(jì)劃，印尼削減鎳礦出口配額30%，多重因素持續(xù)重塑鎳市場(chǎng)的供需結(jié)構(gòu)。

【軍工領(lǐng)域：需求的新增長(zhǎng)點(diǎn)】

除新能源和不銹鋼等傳統(tǒng)用途外，軍工產(chǎn)業(yè)正成為鎳需求的重要來(lái)源。現(xiàn)代軍事裝備中，高鎳合金被廣泛應(yīng)用于艦船甲板、導(dǎo)彈發(fā)動(dòng)機(jī)等關(guān)鍵部件。研究表明，鎳含量每提升1%，導(dǎo)彈在極端環(huán)境下的故障率可降低15%，高純度鎳需求因此顯著上升。

2025年上半年，中國(guó)純鎳進(jìn)口量同比增長(zhǎng)100.6%，遠(yuǎn)超4.9%的全年消費(fèi)增速，反映戰(zhàn)略儲(chǔ)備規(guī)模正在擴(kuò)大。行業(yè)分析認(rèn)為，當(dāng)前儲(chǔ)備可滿足一定時(shí)期的高強(qiáng)度需求，覆蓋裝備維護(hù)與制造等環(huán)節(jié)。國(guó)家層面的采購(gòu)策略進(jìn)一步影響市場(chǎng)預(yù)期。

【印尼政策調(diào)整引發(fā)供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)】

印尼供應(yīng)全球約63%的鎳資源，其政策變動(dòng)對(duì)市場(chǎng)影響顯著。2025年，該國(guó)將鎳礦開采指標(biāo)大幅削減，同時(shí)實(shí)施外匯結(jié)算規(guī)定和環(huán)保審查，導(dǎo)致冶煉企業(yè)運(yùn)營(yíng)成本上升。值得注意的是，印尼鎳產(chǎn)品以低純度鎳鐵為主，高純度電解鎳仍需進(jìn)口，目前高純度鎳較普通鎳溢價(jià)約20%。

貿(mào)易政策方面，中國(guó)對(duì)印尼不銹鋼產(chǎn)品加征關(guān)稅，并積極拓展菲律賓、哈薩克斯坦等供應(yīng)渠道，以降低資源依賴。市場(chǎng)反應(yīng)方面，LME鎳庫(kù)存大量流向東亞地區(qū)，供應(yīng)緊張預(yù)期持續(xù)升溫。

【價(jià)格機(jī)制轉(zhuǎn)變：預(yù)期主導(dǎo)市場(chǎng)】

盡管當(dāng)前鎳價(jià)仍處于階段性低位，但市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)邏輯正從成本導(dǎo)向轉(zhuǎn)向預(yù)期主導(dǎo)。新增供應(yīng)方面，坦桑尼亞卡邦加等項(xiàng)目預(yù)計(jì)2026年才能投產(chǎn)，短期內(nèi)難以緩解缺口。需求端，歐盟軍事計(jì)劃可能推動(dòng)鎳需求年增長(zhǎng)12%，中國(guó)采購(gòu)規(guī)模已占全球高純度鎳產(chǎn)量的15%。

預(yù)期差推動(dòng)囤貨行為，2025年上半年全球一級(jí)鎳提貨量增長(zhǎng)350%，東亞地區(qū)占主要比例。地緣因素進(jìn)一步加劇了供應(yīng)擔(dān)憂，推動(dòng)鎳價(jià)步入新一輪波動(dòng)周期。

【產(chǎn)業(yè)鏈升級(jí)與技術(shù)突破】

應(yīng)對(duì)資源供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)，中國(guó)加快技術(shù)研發(fā)構(gòu)建自主供應(yīng)鏈。甘肅金昌基地應(yīng)用加壓酸浸技術(shù)，將鎳轉(zhuǎn)化率提高至92%；廣西防城港項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)將低品位紅土鎳礦轉(zhuǎn)化為電池級(jí)硫酸鎳，逐步減少對(duì)進(jìn)口高純度鎳的依賴。

資本市場(chǎng)對(duì)此反應(yīng)顯著，鎳基合金企業(yè)股價(jià)大幅上漲，相關(guān)產(chǎn)品已應(yīng)用于航空發(fā)動(dòng)機(jī)等高技術(shù)裝備。同時(shí)，隨著固態(tài)電池技術(shù)發(fā)展加速，高鎳電池材料的需求潛力進(jìn)一步擴(kuò)大。

【結(jié)語(yǔ)】

隨著戰(zhàn)略儲(chǔ)備持續(xù)推進(jìn)，鎳已從工業(yè)金屬逐步提升為戰(zhàn)略資產(chǎn)。地緣格局、產(chǎn)業(yè)政策與技術(shù)突破共同驅(qū)動(dòng)資源價(jià)值重估。在全球競(jìng)爭(zhēng)背景下，對(duì)鎳資源的掌控與定價(jià)權(quán)，已成為影響未來(lái)產(chǎn)業(yè)與戰(zhàn)略優(yōu)勢(shì)的關(guān)鍵因素之一。

（注：本文為原創(chuàng)分析，核心觀點(diǎn)基于公開信息及市場(chǎng)推導(dǎo)，以上觀點(diǎn)僅供參考，不做為入市依據(jù) ）長(zhǎng)江有色金屬網(wǎng)