近日，現貨白銀價格持續(xù)攀升，年內漲幅已達35%，創(chuàng)近十年最大年度漲幅。在全國最大金銀交易集散地——深圳水貝市場，白銀投資熱潮正從工業(yè)領域向個人投資者蔓延，部分商家直言“銀條賣斷貨”，而國際銀價的實時波動更讓從業(yè)者神經緊繃。

市場直擊：水貝銀價年內漲超20%，投資客蜂擁而至

在深圳水貝國際珠寶交易中心，多家銀飾批發(fā)商向記者證實，年初至今白銀原料價格已上漲超過20%。一家商戶負責人表示：“現在拿貨價完全跟著國際銀價走，COMEX白銀期貨價格每小時更新，我們的報價也得跟著調，有時候一天要改十幾次價簽。”

更顯著的變化來自需求結構。傳統(tǒng)上以珠寶首飾加工為主的水貝市場，今年以來投資銀條、銀幣等產品的銷量激增。某銀條經銷商透露：“500克、1公斤規(guī)格的投資銀條最搶手，上周剛到的一批貨兩天就賣完了，現在訂貨得等下周。”部分柜臺甚至貼出“投資銀條限量供應”的告示。

三大引擎驅動銀價：工業(yè)需求爆發(fā)、避險情緒升溫、降息預期強化

對于此輪白銀牛市，業(yè)內分析普遍歸因于三重因素疊加：

1. 工業(yè)需求：新能源賽道“銀”不可缺

白銀在光伏、電子、新能源汽車等領域的應用持續(xù)擴張：

?光伏產業(yè)：每GW光伏組件需用銀漿約30噸，2025年全球光伏裝機量預計達350GW，直接拉動白銀需求超1萬噸；

?電動汽車：每輛新能源車用銀量約25-50克（傳統(tǒng)燃油車僅15克），用于電池導電、電子控制系統(tǒng)；

?5G與AI：數據中心服務器、人工智能硬件的普及，進一步擴大電子元器件用銀量。

世界白銀協(xié)會數據顯示，2025年全球工業(yè)用銀需求預計達6.1億盎司（約1900噸），占總需求的60%以上，創(chuàng)歷史新高。

2. 避險需求：地緣沖突與經濟不確定性推高資產配置

2025年全球地緣政治風險加劇，俄烏沖突延續(xù)、中東局勢動蕩，疊加美國債務上限談判反復，資金涌向黃金、白銀等傳統(tǒng)避險資產。值得注意的是，白銀的波動性高于黃金（歷史波動率約25% vs 15%），在風險事件中常被用作對沖工具。

3. 降息預期：實際利率下行提升貴金屬吸引力

美聯(lián)儲加息周期接近尾聲，市場普遍預期2025年四季度將啟動降息。由于白銀不生息，實際利率（名義利率減通脹）下行會降低持有白銀的機會成本。高盛在最新報告中指出：“若美聯(lián)儲年底降息50個基點，白銀價格有望突破30美元/盎司。”

后市分歧：機構看漲至35美元，警惕工業(yè)需求放緩風險

盡管多數機構看好白銀前景，但分歧已現：

?樂觀派：花旗銀行預測，2025年底白銀價格將達32美元/盎司，2026年進一步升至35美元，核心邏輯是“新能源革命+美元信用弱化”的長期趨勢；

?謹慎派：部分分析師警告，若全球經濟增速低于預期，工業(yè)用銀需求可能不及預期，同時高銀價可能抑制光伏企業(yè)的白銀用量（通過技術改進降低單耗）。

在深圳水貝，一位從業(yè)十余年的銀商感慨：“以前白銀是‘窮人的黃金’，現在連投資客都把它當戰(zhàn)略資產配置了。不過這波行情能走多遠，還得看美聯(lián)儲的臉色。”

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