長(zhǎng)江有色金屬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2025年6月27日，長(zhǎng)江綜合電池級(jí)碳酸鋰均價(jià)飆升至61350元/噸，工業(yè)級(jí)碳酸鋰漲至59800元/噸，同步上漲800元。與此同時(shí)，碳酸鋰期貨主力合約LC2509收漲3.33%，報(bào)收63300元/噸。這一波價(jià)格異動(dòng)背后，是礦端成本支撐與供需基本面博弈的集中體現(xiàn)。
一、礦端價(jià)格止跌企穩(wěn)，成本支撐邏輯強(qiáng)化
作為本輪反彈的核心推手，鋰礦端出現(xiàn)兩大積極信號(hào)：
澳洲礦山挺價(jià)意愿增強(qiáng)：Pilbara Minerals最新拍賣價(jià)回升至685美元/噸（SC6.0，CIF中國(guó)），較5月底低點(diǎn)上漲7.2%。其CEO Dale Henderson在投資者會(huì)議上明確表示，將通過(guò)控制產(chǎn)能利用率維護(hù)價(jià)格底線。
非洲鋰礦進(jìn)口成本抬升：據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)，2025年1-5月自尼日利亞進(jìn)口鋰輝石精礦CIF均價(jià)升至620美元/噸，較2024年均價(jià)上漲15%。這主要受非洲當(dāng)?shù)靥岣叩V產(chǎn)資源稅政策影響，倒逼國(guó)內(nèi)冶煉廠上調(diào)報(bào)價(jià)。
二、供需兩端分化加劇，市場(chǎng)博弈白熱化
在礦端支撐顯現(xiàn)的同時(shí)，供需基本面卻呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性矛盾：
供給端持續(xù)放量：據(jù)中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，2025年1-5月國(guó)內(nèi)碳酸鋰產(chǎn)量達(dá)28.7萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)34%。其中，鹽湖提鋰產(chǎn)能利用率維持82%高位，藍(lán)科鋰業(yè)、藏格礦業(yè)等頭部企業(yè)產(chǎn)量同比增幅超40%。
需求端季節(jié)性走弱：動(dòng)力電池聯(lián)盟數(shù)據(jù)顯示，2025年6月前三周新能源汽車零售銷量環(huán)比下降12%。據(jù)調(diào)研，主流電池廠6月排產(chǎn)計(jì)劃較5月減少8%-10%，正極材料企業(yè)開(kāi)工率降至65%以下。
三、期貨市場(chǎng)暗流涌動(dòng)，套保壓力隱現(xiàn)
在現(xiàn)貨價(jià)格反彈之際，期貨市場(chǎng)卻暗藏玄機(jī)：
倉(cāng)單注冊(cè)量驟降：廣期所碳酸鋰注冊(cè)倉(cāng)單量較月初減少42%至1.8萬(wàn)噸，顯示部分產(chǎn)業(yè)客戶選擇交割轉(zhuǎn)現(xiàn)貨銷售。但需警惕的是，當(dāng)前倉(cāng)單量仍為去年同期2.3倍，潛在套保盤(pán)壓力不容小覷。
價(jià)差結(jié)構(gòu)逆轉(zhuǎn)：LC2508合約由Contango結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)為Backwardation，8-9月差擴(kuò)大至1200元/噸，顯示市場(chǎng)對(duì)近月供給緊張的擔(dān)憂。但值得注意的是，9-12月差仍維持深度Contango，反映遠(yuǎn)期過(guò)剩預(yù)期未改。
四、后市展望：反彈非反轉(zhuǎn)，結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)顯現(xiàn)
當(dāng)前碳酸鋰市場(chǎng)正面臨三大關(guān)鍵變量：
澳洲礦山產(chǎn)能釋放：Greenbushes三期50萬(wàn)噸/年鋰精礦項(xiàng)目預(yù)計(jì)三季度投產(chǎn)，若達(dá)產(chǎn)將新增碳酸鋰當(dāng)量6.5萬(wàn)噸，相當(dāng)于2024年全球需求量的4%。
固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程：據(jù)工信部裝備中心數(shù)據(jù)，2025年1-5月國(guó)內(nèi)固態(tài)電池裝機(jī)量達(dá)1.2GWh，同比增長(zhǎng)380%。當(dāng)升科技、容百科技等企業(yè)高鎳正極材料出貨量同比翻倍，或?qū)︿圎}需求產(chǎn)生結(jié)構(gòu)性拉動(dòng)。
歐盟碳關(guān)稅影響：隨著CBAM進(jìn)入試運(yùn)行階段，中國(guó)出口歐洲動(dòng)力電池包碳成本預(yù)計(jì)增加8%-12%，倒逼企業(yè)提升鋰資源回收利用率。據(jù)測(cè)算，到2026年回收鋰占需求比例有望從當(dāng)前的5%提升至12%。
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