美國(guó)總統(tǒng)特朗普周二宣布將對(duì)所有進(jìn)口銅產(chǎn)品征收50%關(guān)稅，盡管未明確生效時(shí)間，但商務(wù)部長(zhǎng)盧特尼克預(yù)計(jì)政策將于7月底或8月1日落地。這一消息迅速攪動(dòng)全球銅市場(chǎng)，紐約期銅價(jià)格單日飆升13%，創(chuàng)1968年以來最大漲幅，而倫敦期銅則因供應(yīng)擔(dān)憂下跌2.4%。
智利謹(jǐn)慎應(yīng)對(duì)：尋求豁免與政策細(xì)節(jié)
作為全球最大銅生產(chǎn)國(guó)及美國(guó)主要供應(yīng)方，智利國(guó)營(yíng)銅業(yè)公司（Codelco）董事長(zhǎng)Maximo Pacheco表示，公司正急切等待關(guān)稅細(xì)則。“需明確哪些銅產(chǎn)品被納入清單，以及是否適用于所有國(guó)家，”他強(qiáng)調(diào)，“銅產(chǎn)品種類繁多，政策例外情況可能影響實(shí)際執(zhí)行。”Codelco對(duì)美精煉銅年出口量約35萬(wàn)噸，占美國(guó)進(jìn)口量的半數(shù)，但美國(guó)市場(chǎng)僅占其總出口的7%以下。
智利外交部同日聲明，尚未收到美方正式通知，將持續(xù)通過外交渠道溝通。分析指出，智利或通過WTO框架或雙邊談判爭(zhēng)取豁免，但特朗普政府尚未釋放相關(guān)信號(hào)。
全球市場(chǎng)連鎖反應(yīng)：美國(guó)庫(kù)存激增與價(jià)差擴(kuò)大
美國(guó)制造商加速囤積銅材，推動(dòng)COMEX銅庫(kù)存升至七年高位，而LME庫(kù)存因中國(guó)需求強(qiáng)勁大幅下降80%。紐約與倫敦期銅價(jià)差擴(kuò)大至每噸2500美元，創(chuàng)歷史極值。摩根大通分析稱，50%稅率遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期，可能加劇全球通脹壓力，尤其沖擊依賴進(jìn)口銅的美國(guó)制造業(yè)。
供需博弈：美國(guó)產(chǎn)能不足與全球供應(yīng)鏈調(diào)整
美國(guó)地質(zhì)調(diào)查局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，其國(guó)內(nèi)精煉銅產(chǎn)量?jī)H能滿足50%需求，剩余依賴進(jìn)口。加拿大、墨西哥、秘魯三國(guó)占其進(jìn)口量的90%以上，此次關(guān)稅或迫使美國(guó)企業(yè)轉(zhuǎn)向本土礦商如自由港麥克莫蘭，該公司股價(jià)隔夜上漲2.5%。
全球范圍內(nèi)，中國(guó)銅冶煉產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)張，2025年預(yù)計(jì)達(dá)1592萬(wàn)噸/年，但銅精礦供應(yīng)短缺仍制約產(chǎn)量。分析認(rèn)為，若美國(guó)關(guān)稅長(zhǎng)期化，可能加速全球銅貿(mào)易流向重構(gòu)，中國(guó)或通過再生銅進(jìn)口彌補(bǔ)缺口。
政策爭(zhēng)議：貿(mào)易保護(hù)與經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)
特朗普政府以“國(guó)家安全”為由啟動(dòng)《貿(mào)易擴(kuò)展法》第232條款調(diào)查，但批評(píng)者指出，美國(guó)銅儲(chǔ)備充足，問題核心在于冶煉能力不足。加拿大礦業(yè)協(xié)會(huì)警告，高關(guān)稅將損害美加產(chǎn)業(yè)鏈，而中國(guó)駐智利大使牛清報(bào)此前撰文稱，單邊關(guān)稅“貽害全球”，破壞多邊貿(mào)易體系。
市場(chǎng)展望：短期波動(dòng)與長(zhǎng)期不確定性
盡管紐約期銅因關(guān)稅預(yù)期走強(qiáng)，但分析師認(rèn)為，2025年全球銅供需緊平衡格局難改，價(jià)格或呈“前高后低”震蕩。滬銅主力合約預(yù)計(jì)運(yùn)行區(qū)間為62000-77000元/噸，需警惕美聯(lián)儲(chǔ)降息路徑變化及地緣政治風(fēng)險(xiǎn)。
結(jié)語(yǔ)
美國(guó)銅關(guān)稅政策不僅加劇全球大宗商品波動(dòng)，更凸顯貿(mào)易保護(hù)主義對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈的沖擊。智利等國(guó)的應(yīng)對(duì)策略及后續(xù)談判進(jìn)展，將成為左右銅市場(chǎng)走勢(shì)的關(guān)鍵變量。
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