市場表現(xiàn)與核心特征
7月2日，國內(nèi)黑色金屬板塊全線走強：硅鐵主力合約漲3.39%，螺紋鋼主力合約收漲2.61%至3065元/噸，與A股鋼鐵板塊（重慶鋼鐵、柳鋼股份等多股漲停）及港股（重慶鋼鐵股份盤中漲超130%）形成共振。此次異動呈現(xiàn)三大特征：?期現(xiàn)傳導(dǎo)強化?（期貨與現(xiàn)貨聯(lián)動緊密）、政策預(yù)期主導(dǎo)情緒?（限產(chǎn)、行業(yè)會議等政策信號擾動加?。?、國際資本滲透加深?（海外資金對區(qū)域市場影響顯現(xiàn)）。
核心驅(qū)動因素：政策、供需與成本的博弈
?宏觀政策雙輪驅(qū)動?：
國內(nèi)：唐山7月4日-15日燒結(jié)機限產(chǎn)30%（預(yù)計日減燒結(jié)礦3萬噸）的政策信號，疊加中鋼協(xié)年中會議的政策博弈，成為短期供給收縮預(yù)期的核心變量；中央財經(jīng)委員會第六次會議釋放的產(chǎn)業(yè)政策信號，正深度重構(gòu)傳統(tǒng)工業(yè)與新能源領(lǐng)域發(fā)展邏輯。
國際：美聯(lián)儲6月暫停加息釋放流動性寬松信號，美元指數(shù)回落推升以美元計價的鐵礦石期貨價格。
?供需格局邊際分化?：
?供應(yīng)端?：澳巴鐵礦石發(fā)運量波動；國內(nèi)長流程生產(chǎn)主導(dǎo)（高爐開工率78%），電爐因利潤承壓開工率僅31.86%。
?需求端?：全球鋼鐵需求區(qū)域分化——印度2024-2025年需求預(yù)計微增，東南亞2025年鐵礦需求新增3100萬噸（柬埔寨進口量同比激增70%）；國內(nèi)“基建托底、地產(chǎn)承壓”，1-5月鋼材出口高位但內(nèi)需受地產(chǎn)新開工下滑拖累。
?成本與庫存博弈?：
鐵礦石港口庫存維持近兩年高位，螺紋鋼價格接近鋼廠現(xiàn)金成本線，成本支撐漸顯。
社會庫存處于歷史低位（鋼廠主動去庫初現(xiàn)成效），但三季度末高庫存壓力或重現(xiàn)。
短期價格走勢：技術(shù)與基本面共振下的區(qū)間震蕩
?技術(shù)面?：螺紋鋼突破3100元/噸關(guān)鍵阻力位，MACD金叉、RSI超買，短期多頭占優(yōu)；需警惕3050-3100元/噸區(qū)間技術(shù)性回調(diào)（集中大量歷史套保盤）。
風(fēng)險預(yù)警?：唐山限產(chǎn)執(zhí)行力度、美國即將公布的就業(yè)數(shù)據(jù)及非農(nóng)數(shù)據(jù)（流動性影響）、東南亞反傾銷稅落地進度。
結(jié)語
當前黑色系市場處于“政策底”與“市場底”的博弈期：短期政策催化下的情緒性上漲或延續(xù)，但中長期需警惕產(chǎn)能釋放與需求疲軟的雙重壓力。投資者應(yīng)構(gòu)建“宏觀定方向、產(chǎn)業(yè)尋結(jié)構(gòu)、技術(shù)擇時機”的立體分析框架，在波動中捕捉結(jié)構(gòu)性機會，強化風(fēng)險管理以避免追漲殺跌。

（注：本文為原創(chuàng)分析，核心觀點基于公開信息及市場推導(dǎo)，以上觀點僅供參考，不做為入市依據(jù) ）長江有色金屬網(wǎng)