行情特征：期貨強(qiáng)、現(xiàn)貨穩(wěn)的分化格局
7月中旬，黑色系期貨表現(xiàn)偏強(qiáng)（螺紋跌0.54%、熱卷跌0.31%、鐵礦+0.13%），但現(xiàn)貨市場(chǎng)整體持穩(wěn)、波動(dòng)加劇，反映市場(chǎng)對(duì)后市預(yù)期分歧。
宏觀面，國(guó)內(nèi)，央行1.4萬(wàn)億元買(mǎi)斷式逆回購(gòu)落地（3月期8000億+6月期6000億），疊加上半年22.83萬(wàn)億元社融增量，釋放流動(dòng)性寬松與經(jīng)濟(jì)韌性信號(hào)；國(guó)際層面，美國(guó)“對(duì)等關(guān)稅”暫緩期臨近尾聲，歐盟720億歐元反制關(guān)稅蓄勢(shì)待發(fā)，全球貿(mào)易摩擦風(fēng)險(xiǎn)升溫，而6月美國(guó)CPI數(shù)據(jù)即將揭曉，將直接影響美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期與全球資金流向。美元反彈后震蕩，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒高漲，有色金屬弱勢(shì)震蕩，資金在不同品種之間的流動(dòng)較為分散，沒(méi)有集中在某一品種上形成明顯的趨勢(shì)，使得黑色系整體呈現(xiàn)出窄幅震蕩的態(tài)勢(shì)。
供應(yīng)端：擾動(dòng)頻發(fā)但收縮有限
全球鐵礦受澳洲惡劣天氣、巴西設(shè)備維護(hù)影響發(fā)運(yùn)；國(guó)內(nèi)環(huán)保限產(chǎn)及安全檢查抑制生產(chǎn)（如山西煤礦復(fù)產(chǎn)增量有限）。焦煤因蒙古那達(dá)慕假期進(jìn)口暫停、國(guó)內(nèi)安檢趨嚴(yán)階段性收縮，推動(dòng)焦炭首輪提漲。但鋼廠盈利下生產(chǎn)積極性高，247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量維持高位，五大品種鋼材周產(chǎn)量環(huán)比回升，短期供應(yīng)收縮幅度有限。
需求端：疲軟態(tài)勢(shì)主導(dǎo)
房地產(chǎn)持續(xù)低迷拖累建筑鋼材需求（新開(kāi)工不足、施工放緩）；制造業(yè)出口承壓（美國(guó)加征家電關(guān)稅、土耳其反傾銷(xiāo)調(diào)查）；高溫致華東、華中工地施工減速，建材成交量環(huán)比降10%，供需失衡凸顯。
消費(fèi)端：下游謹(jǐn)慎應(yīng)對(duì)
企業(yè)通過(guò)降庫(kù)存、按需采購(gòu)及研發(fā)替代材料降低成本波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，加劇市場(chǎng)不穩(wěn)定性。
短期展望：高位震蕩，品種分化
國(guó)內(nèi)反內(nèi)卷政策提振信心，但需求疲軟與高供應(yīng)長(zhǎng)期壓制價(jià)格。預(yù)計(jì)短期黑色系維持高位震蕩，品種走勢(shì)分化：焦炭因成本支撐及需求穩(wěn)定或延續(xù)漲勢(shì)；螺紋鋼等建筑鋼材受地產(chǎn)拖累，上漲空間有限。投資者需關(guān)注政策、天氣及供需動(dòng)態(tài)，靈活調(diào)整策略。

（注：本文為原創(chuàng)分析，核心觀點(diǎn)基于公開(kāi)信息及市場(chǎng)推導(dǎo)，以上觀點(diǎn)僅供參考，不做為入市依據(jù) ）長(zhǎng)江有色金屬網(wǎng)