2025年7月3日，長江現(xiàn)貨1#鈷均價(jià)報(bào)252,000元/噸，單日再漲1000元，連續(xù)兩日累計(jì)漲幅突破2000元。這一加速上漲的行情背后，是多重矛盾的集中爆發(fā)：

供應(yīng)端，全球最大鈷生產(chǎn)國剛果（金）的出口禁令延期至9月，直接切斷中國98%的鈷原料進(jìn)口通道，導(dǎo)致2025年全球鈷供應(yīng)缺口擴(kuò)大至7.8萬噸，相當(dāng)于全球年需求的30%。更嚴(yán)峻的是，洛陽鉬業(yè)旗下貿(mào)易公司IXM因“不可抗力”暫停鈷交付，標(biāo)志著在途庫存已消耗殆盡，國內(nèi)港口鈷原料庫存降至15-30天警戒線，冶煉廠原料缺口擴(kuò)大至8.5萬金屬噸。

在需求端，產(chǎn)業(yè)正經(jīng)歷殘酷分化。動(dòng)力電池“去鈷化”看似勢不可擋——磷酸鐵鋰電池市占率突破72%，寧德時(shí)代麒麟電池（鈷含量＜5%）裝機(jī)占比飆至45%。但技術(shù)替代遭遇現(xiàn)實(shí)瓶頸：廣汽集團(tuán)最新公告顯示，其固態(tài)電池量產(chǎn)線鈷含量仍達(dá)8%，高于預(yù)期值3倍。與此同時(shí)，新興需求異軍突起：小鵬匯天飛行汽車訂單激增，每輛eVTOL需使用50公斤鈷基高溫合金；人形機(jī)器人伺服電機(jī)鈷用量達(dá)傳統(tǒng)工業(yè)機(jī)器人的3倍，特斯拉Optimus量產(chǎn)計(jì)劃或催生新需求增量。

這場博弈的核心戰(zhàn)場在資源與技術(shù)之間。剛果（金）通過“休克療法”消化高庫存，并計(jì)劃將出口配額與本土冶煉綁定，倒逼企業(yè)轉(zhuǎn)移加工產(chǎn)能。而中國產(chǎn)業(yè)鏈正兵分兩路突圍：回收端，格林美將電池再生鈷回收率提升至98%，年供應(yīng)量達(dá)5.2萬噸；資源端，新疆哈密千萬噸級(jí)鈦鈷礦投產(chǎn)，使中國鈷自給率有望從20%提至35%。但中小冶煉廠已命懸一線——70%企業(yè)現(xiàn)金流轉(zhuǎn)負(fù)，銀行抽貸規(guī)模超200億，若鈷價(jià)跌破24萬元將觸發(fā)百億級(jí)破產(chǎn)潮。

未來48小時(shí)，三大變量將決定產(chǎn)業(yè)命運(yùn)：剛果（金）北基伍省武裝沖突若導(dǎo)致供應(yīng)減少8%，鈷價(jià)或沖高28萬元；印尼華友濕法項(xiàng)目1.5萬噸產(chǎn)能若提前放量，價(jià)格可能回落至23萬元；而寧德時(shí)代全固態(tài)電池中試樣品的車規(guī)測試結(jié)果，更可能顛覆長期需求邏輯。

當(dāng)252,000元的警報(bào)拉響，這場鈷戰(zhàn)爭已超越價(jià)格博弈，升維成大國戰(zhàn)略資源的生存權(quán)爭奪。資源寡頭與技術(shù)革命的對(duì)決，正在重塑新能源時(shí)代的權(quán)力版圖。

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