期貨行情：

【特朗普言論反復(fù)擾動市場，有色金屬短期震蕩中期韌性仍存】

銅

中國二季度GDP同比增5.3%，政策托底穩(wěn)增長，但美國6月CPI同比漲2.7%略超預(yù)期，關(guān)稅影響初顯，美元指數(shù)走強(qiáng)壓制金屬價格。倫敦期銅庫存增至12.1萬噸（+10525噸），秘魯抗議封鎖解除后，力拓、安托法加斯塔等礦企產(chǎn)量回升，全年銅產(chǎn)量或達(dá)預(yù)測區(qū)間上端。國內(nèi)社庫仍處歷史低位，但消費(fèi)端受淡季及宏觀利多缺失影響，預(yù)計(jì)短期銅價維持區(qū)間震蕩，下方空間有限，企業(yè)可關(guān)注低價補(bǔ)庫機(jī)會。

鋁

特朗普否認(rèn)解雇鮑威爾傳聞，金融市場企穩(wěn)，但鋁價受關(guān)稅擾動顯著。力拓稱美國對加鋁材加征50%關(guān)稅致其上半年成本增加3.21億美元，LME鋁庫存增至42.35萬噸（+6550噸），國內(nèi)社庫累庫至50.1萬噸。新能源需求持續(xù)托底，乘聯(lián)會數(shù)據(jù)顯示7月1-13日新能源零售33.2萬輛（+26%），鋁材在車身結(jié)構(gòu)中的應(yīng)用擴(kuò)大。盡管消費(fèi)邊際下滑，但低庫存支撐鋁價，預(yù)計(jì)短期震蕩偏強(qiáng)，今現(xiàn)鋁或小漲。

鋅

倫鋅庫存連續(xù)三日累增至12.14萬噸，疊加供應(yīng)端增量明顯：7月萬洋、云銅等新建產(chǎn)能投放，國內(nèi)冶煉企業(yè)檢修減少，產(chǎn)量預(yù)計(jì)進(jìn)一步抬升。消費(fèi)端受雨季影響邊際下滑，但市場關(guān)注宏觀情緒及消費(fèi)韌性。盡管累庫趨勢漸顯，但低庫存背景下鋅價下方有支撐，短期或反彈后承壓，上漲動能偏弱。

鉛

全球精煉鉛供應(yīng)短缺5.48萬噸（2024年數(shù)據(jù)），但國內(nèi)原生鉛生產(chǎn)穩(wěn)定，再生鉛受環(huán)保及成本倒掛壓制，產(chǎn)能釋放受阻。需求端，鉛酸電池處于淡旺季轉(zhuǎn)換期，受新能源擠壓，傳統(tǒng)領(lǐng)域需求疲軟。庫存方面，截止7月16日LME鉛庫存位于26.92萬噸，但國內(nèi)社庫壓力仍存。預(yù)計(jì)鉛價維持震蕩偏弱，跌勢概率較大。

錫

緬甸佤邦錫礦復(fù)產(chǎn)緩和供應(yīng)擔(dān)憂，但云南原料緊張及江西雨季影響冶煉開工。需求端，光伏行業(yè)調(diào)整壓制錫焊料需求，消費(fèi)電子、汽車電子進(jìn)入淡季。LME錫庫存小幅回升至2035噸，國內(nèi)社庫低位支撐價格，但上方壓力明顯。短期錫價或延續(xù)弱勢震蕩，需關(guān)注光伏需求復(fù)蘇節(jié)奏。

鎳

印尼鎳礦配額審批平穩(wěn)，濕法項(xiàng)目產(chǎn)能爬坡，供應(yīng)端增量顯著。需求端，不銹鋼排產(chǎn)回升帶動鎳鐵采購，但地產(chǎn)拖累終端需求；新能源領(lǐng)域三元前驅(qū)體訂單放緩，硫酸鎳需求謹(jǐn)慎。LME鎳庫存增至20.73萬噸，國內(nèi)社庫累庫，預(yù)計(jì)鎳價偏弱震蕩，關(guān)注印尼政策及新能源需求邊際變化。

總結(jié)

全球宏觀不確定性升溫，特朗普關(guān)稅政策與美聯(lián)儲降息預(yù)期交織，有色金屬價格波動加劇。供需層面，銅、鋁受新能源驅(qū)動需求韌性仍存，但鋅、鎳供應(yīng)寬松壓制價格；鉛、錫則面臨傳統(tǒng)需求疲軟與低庫存支撐的博弈。建議短期關(guān)注庫存變化及政策動態(tài)，企業(yè)可把握區(qū)間操作機(jī)會。

本文內(nèi)容僅供參閱，請仔細(xì)甄別！長江有色金屬網(wǎng)