盤面表現(xiàn)：短期反彈乏力，技術(shù)面承壓
期價(jià)震蕩下行：多晶硅主力2508合約周一（7月14日）低開，盤面空頭壓力較重，截止10：15分休盤報(bào)跌0.78%至41105元/噸，盤中多次沖高后轉(zhuǎn)弱，顯示上方壓力顯著。短期關(guān)注40000元/噸支撐位；若跌破，可能進(jìn)一步下探至37000元/噸。
技術(shù)面信號(hào)：7月11日PS2508曾漲至41825元/噸高位，但隨后回落，表明短期反彈動(dòng)能不足，需警惕“強(qiáng)預(yù)期弱現(xiàn)實(shí)”引發(fā)的回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。
政策與成本驅(qū)動(dòng)：硅料調(diào)漲難掩需求疲軟
政策推動(dòng)減產(chǎn)：硅料廠響應(yīng)“不低于成本銷售”政策，N型復(fù)投料成交均價(jià)漲至3.71萬元/噸，顆粒硅同步上浮，但下游接受度有限。
供需博弈加?。?/strong>
供應(yīng)端：7月多晶硅開工率預(yù)計(jì)39.3%，環(huán)比上漲3.8%，西南地區(qū)豐水期電價(jià)優(yōu)勢(shì)推動(dòng)復(fù)產(chǎn)，行業(yè)庫存仍處高位（約40萬噸）。
需求端：硅片環(huán)節(jié)因前期價(jià)格跌幅大（較2024年峰值降超35%）試探性調(diào)漲，但終端需求未明顯回暖，組件企業(yè)開工率60%-70%，采購謹(jǐn)慎。
產(chǎn)業(yè)鏈壓力：利潤傳導(dǎo)受阻，各環(huán)節(jié)承壓
•電池片環(huán)節(jié)：技術(shù)迭代快（PERC/TOPCon/HJT并存）、價(jià)格波動(dòng)大，采購策略趨緊；183N尺寸因下游需求萎縮，庫存壓力加劇。
•組件環(huán)節(jié)：抵抗硅料漲價(jià)明顯，利潤空間受擠壓，7月排產(chǎn)預(yù)計(jì)48GW，以減產(chǎn)穩(wěn)價(jià)為主。
•硅料環(huán)節(jié)：政策驅(qū)動(dòng)的減產(chǎn)（頭部企業(yè)開工率35%-50%）旨在緩解供需失衡，但實(shí)際效果需觀察需求端配合。
市場(chǎng)情緒與資金動(dòng)向：投機(jī)降溫，警惕情緒反轉(zhuǎn)
•資金博弈激烈：7月11日PS2508成交量達(dá)35.28萬手，但隨后交易日成交量回落，顯示投機(jī)情緒降溫。
•交易所提保影響：短期投機(jī)盤受抑制，需關(guān)注“政策紅利延續(xù)”與“現(xiàn)貨成交實(shí)質(zhì)”的驗(yàn)證。
后市展望與操作建議
•短期（1-2周）：政策預(yù)期未證偽，期價(jià)或維持偏強(qiáng)震蕩，但需關(guān)注減產(chǎn)持續(xù)性及下游需求實(shí)際改善情況。
•中長(zhǎng)期：若減產(chǎn)持續(xù)且需求復(fù)蘇，價(jià)格可能站穩(wěn)成本線（3.9-4.5萬元/噸）；反之，若減產(chǎn)松動(dòng)或庫存積壓，期價(jià)或重回下跌通道。
•操作建議：多單部分止盈，關(guān)注40000元/噸支撐位，跌破則考慮空單介入，止損位參考42000元/噸。
•風(fēng)險(xiǎn)提示：光伏行業(yè)整體需求疲軟，多晶硅價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)加?。徽哒{(diào)控力度及下游接受度不及預(yù)期，可能導(dǎo)致期價(jià)反轉(zhuǎn)。
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