美國總統(tǒng)特朗普7月9日宣布，自8月1日起對進口精煉銅及半成品征收50%關稅，目標直指“重建本土銅產業(yè)統(tǒng)治地位”。這一政策猶如投入全球市場的“震撼彈”，短短數日內，銅價波動、供應鏈調整與地緣博弈交織，演繹出一場牽動多方的資源爭奪戰(zhàn)。

期貨市場“過山車”：搶運潮后暗藏風險

消息公布當日，紐約商品交易所（COMEX）銅期貨價格直線拉升，日內漲幅超13%，創(chuàng)歷史單日最大波動。盡管隨后幾日價格有所回落，但截至7月12日，COMEX銅主力合約仍維持5.584美元/磅高位，周內最高觸及5.8955美元/磅。與之形成對比的是，倫敦金屬交易所（LME）銅價震蕩承壓，周累計跌幅2.04%，報9663美元/噸。分析師指出，美國“搶運”行情已近尾聲，8月關稅落地后，疊加傳統(tǒng)消費淡季，銅價或現短期回調，但礦端供應偏緊與低庫存格局仍支撐底部價格。

供應鏈“大洗牌”：南美供應商轉向亞洲

美國本土銅產業(yè)脆弱性暴露無遺——全國僅兩家活躍冶煉廠，2024年精煉銅產量85萬噸，卻需進口81萬噸，其中70%來自智利。智利總統(tǒng)博里奇7月11日強硬回應：“銅是智利人民的事業(yè)，我們將團結捍衛(wèi)資源主權。”加拿大工業(yè)部長梅拉妮·喬利則譴責關稅“非法”，威脅采取反制措施。

政策陰影下，全球貿易流向悄然生變。LME亞洲倉庫銅出庫請求激增9.3萬噸，創(chuàng)2013年以來最大單周降幅。中國冶煉廠加速將精煉銅轉運至LME亞洲倉庫，規(guī)避未來對美出口成本激增。麥格理分析師愛麗絲·?？怂咕妫?ldquo;若半成品關稅落地，美國軍工、電力領域將面臨斷供風險，本土加工商需七年才能填補80萬噸產能缺口。”

社會成本飆升：銅盜竊案增速超銅價

高銅價催生黑色產業(yè)鏈。美國犯罪團伙將目標瞄準運輸途中的銅材，卡車運銅被盜案件同比激增61%?！度A爾街日報》報道，一整車銅材在得州高速公路被劫，損失超百萬美元。風險評估機構Verisk CargoNet指出，2024年美加物流業(yè)銅盜竊案同比增26%，2025年上半年漏報案件或遠超此數。

政策爭議：短期保護還是長期枷鎖？

美國企業(yè)界對政策分歧明顯。力拓、Southwire等巨頭聯(lián)合建議政府轉而限制廢銅出口，避免國際銅價進一步飆升。然而，白宮經濟顧問委員會內部文件顯示，特朗普團隊認為“關稅將倒逼本土投資”，盡管安托法加斯塔首席執(zhí)行官伊萬·阿里亞加達直言：“美國僅占我們銷售額的10%，政策無法刺激礦業(yè)投資。”

專家視角：銅市基本面強勁，但波動難免

華泰證券研報指出，全球銅市長期供需矛盾未改，但短期需關注美國需求變化與關稅落地節(jié)奏。混沌天成期貨提醒，COMEX庫存累至歷史高位，若需求不及預期，套利風險或引發(fā)價差邏輯逆轉。上海有色網則認為，非美地區(qū)供應緊張有望緩解，但淡季需求疲軟仍施壓銅價。

在這場由關稅引發(fā)的全球銅業(yè)變局中，價格波動、地緣博弈與社會成本交織，而答案或許要等到8月1日政策正式實施后才能揭曉。

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