2025年6月11日，歐洲央行最新報(bào)告揭示全球貨幣格局深刻變革：截至2024年末，黃金已正式超越歐元，成為全球央行官方儲(chǔ)備資產(chǎn)中的第二大持有品種，占比達(dá)20%，僅次于美元的46%。這一歷史性轉(zhuǎn)折標(biāo)志著后布雷頓森林體系時(shí)代，全球央行對(duì)“去美元化”與地緣政治風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖的資產(chǎn)配置邏輯加速演進(jìn)。

央行購(gòu)金狂潮持續(xù)，儲(chǔ)備量逼近歷史峰值

據(jù)世界黃金協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，2024年全球央行黃金凈購(gòu)買(mǎi)量連續(xù)第三年突破1000噸，較2010年代年均水平翻倍，創(chuàng)下自1950年有記錄以來(lái)的最高增速。中國(guó)、印度、土耳其及波蘭成為增持主力軍，推動(dòng)全球官方黃金儲(chǔ)備總量達(dá)3.6萬(wàn)噸，僅比1960年代中期的3.8萬(wàn)噸歷史峰值低5%。值得注意的是，當(dāng)前金價(jià)較2024年初飆升27%至3500美元/盎司，按市值計(jì)算，黃金儲(chǔ)備價(jià)值已與歐元儲(chǔ)備相當(dāng)，進(jìn)一步鞏固其作為核心儲(chǔ)備資產(chǎn)的地位。

地緣風(fēng)險(xiǎn)驅(qū)動(dòng)“避險(xiǎn)”邏輯重構(gòu)

歐洲央行分析指出，央行購(gòu)金動(dòng)機(jī)正從傳統(tǒng)通脹對(duì)沖轉(zhuǎn)向政治風(fēng)險(xiǎn)防御。2022年俄烏沖突后，全球央行黃金需求激增，尤其與發(fā)展中國(guó)家關(guān)聯(lián)密切的國(guó)家增持力度遠(yuǎn)超均值。調(diào)查顯示，57家受訪(fǎng)央行中，新興市場(chǎng)增持黃金的首要?jiǎng)右驗(yàn)?ldquo;擔(dān)憂(yōu)制裁風(fēng)險(xiǎn)”及“降低美元依賴(lài)”，而非單純追求資產(chǎn)保值。

黃金“無(wú)息資產(chǎn)”特性被重新定義

盡管黃金不產(chǎn)生利息且存在儲(chǔ)存成本，但其“無(wú)對(duì)手方風(fēng)險(xiǎn)”及“抗制裁屬性”在動(dòng)蕩局勢(shì)中凸顯價(jià)值。數(shù)據(jù)顯示，自2022年起，黃金價(jià)格與傳統(tǒng)資產(chǎn)收益率的負(fù)相關(guān)性被打破，投資者更傾向于將其視為“終極安全港”。

市場(chǎng)隱憂(yōu)與未來(lái)變量

分析人士提醒，若央行購(gòu)金熱潮持續(xù)，可能反向刺激全球黃金供應(yīng)增長(zhǎng)，但短期供需仍偏緊。截至2025年6月，金價(jià)維持高位震蕩，市場(chǎng)正密切關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)政策轉(zhuǎn)向及中東局勢(shì)對(duì)避險(xiǎn)需求的后續(xù)影響。

這一輪黃金儲(chǔ)備地位躍升，不僅是數(shù)字層面的資產(chǎn)排名變化，更折射出全球貨幣體系多極化趨勢(shì)的不可逆性。

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