據(jù)青山集團最新公告，繼6月大幅削減400系煉鋼量10萬噸后，??計劃于7月再減煉鋼總量15萬噸??，成為2025年以來最大規(guī)模減產(chǎn)行動。分系別來看：

??300系??（占比60%）：減量約9萬噸，主攻304冷熱軋等主流產(chǎn)品；
??200系??（占比30%）：減量4.5萬噸，聚焦J2/J5等低鎳經(jīng)濟型鋼種；
??400系??（占比10%）：減量1.5萬噸，延續(xù)6月收縮策略。

與此同時，鋼廠對代理商的協(xié)議供應量再度收緊——??7月協(xié)議量在6月已打7折的基礎上，進一步下調(diào)30%??，相當于6月實際供應量的49%左右。此舉被市場解讀為“以價換量”策略失效后的極端保價措施。

一、減產(chǎn)動因：成本倒掛+需求疲軟雙重擠壓??

??成本端壓力激增??：

鎳鐵價格持續(xù)低迷，但鉻鐵及電解鎳成本高企，導致300系冷軋成本倒掛約500元/噸；

2025年1-5月印尼青山粗鋼產(chǎn)量同比增5.67%，低成本不銹鋼回流進一步擠壓國內(nèi)利潤空間。

??需求端持續(xù)萎靡??：

傳統(tǒng)淡季疊加房地產(chǎn)、家電需求疲軟，6月不銹鋼表觀消費量同比下滑3%-5%；

現(xiàn)貨市場陷入“降價-毀單”惡性循環(huán)，青山代理單日調(diào)價幅度達100-300元/噸，部分客戶因鋼廠頻繁調(diào)價取消訂單。

二、行業(yè)影響：供應收縮能否觸發(fā)價格拐點？??

??短期價格博弈加劇??：

無錫市場304冷軋報價已跌至12200元/噸（毛基），部分貿(mào)易商嘗試挺價，但成交仍以“超低價資源”主導；

期貨市場同步承壓，不銹鋼期貨主力合約收跌35至12440元/噸，倫鎳單日下挫220美元。

??產(chǎn)能結構性調(diào)整??：

部分鋼廠轉向200系生產(chǎn)（如華東S鋼廠轉產(chǎn)J2窄帶），但整體供應仍處高位（5月國內(nèi)粗鋼產(chǎn)量348.99萬噸）；

印尼不銹鋼產(chǎn)能擴張（2025年預計達550-570萬噸）對國內(nèi)形成長期壓制。

三、戰(zhàn)略轉向：從規(guī)模擴張到精細化控盤??

青山集團此次減產(chǎn)標志著行業(yè)邏輯從“以量取勝”轉向“利潤優(yōu)先”：

??技術升級??：加速開發(fā)高附加值產(chǎn)品（如超導鈮腔、半導體靶材），提升300系高端制品占比；

??產(chǎn)能優(yōu)化??：關停低效產(chǎn)線，集中資源保障高毛利訂單（如寧德時代儲能箱體用鋼）；

??供應鏈重塑??：通過協(xié)議量動態(tài)調(diào)整，強化對代理商渠道的管控力度，避免價格踩踏。

四、未來展望：行業(yè)洗牌與政策托底并行

當前不銹鋼行業(yè)已進入“剩者為王”階段：

??政策托底預期升溫??：工信部擬出臺《鋼鐵行業(yè)穩(wěn)增長工作方案》，或通過專項貸款支持技術改造；

??需求復蘇窗口??：若三季度基建投資加速（如水利、新能源項目），或拉動300系需求回暖；

??國際競爭加劇??：歐盟對中國不銹鋼反傾銷調(diào)查升級，倒逼企業(yè)加速東南亞產(chǎn)能布局。

??風險提示??：

印尼低成本不銹鋼沖擊持續(xù)；地產(chǎn)需求復蘇不及預期；減產(chǎn)執(zhí)行力度存疑。

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