2025年4月18日，振華股份宣布金屬鉻單噸售價再漲5000元，年內累計漲幅達10000元/噸。截至4月22日，長江現(xiàn)貨1#鉻均價73000元/噸，漲3000元。較年初上漲12000元/噸，創(chuàng)歷史新高。這一輪價格狂飆的核心邏輯在于??全球供應鏈危機與新能源需求爆發(fā)的雙重共振??：

??供應端“內外雙殺”??：南非德班港罷工持續(xù)25天，導致鉻礦到港量同比銳減55%，港口庫存跌破170萬噸（五年新低）；同時，青山集團印尼鉻鐵項目投產，分流中國進口資源，3月印尼鉻礦進口量同比激增244%。國內鉻鐵社會庫存降至16.2萬噸（可用天數(shù)不足9天），貿易商惜售情緒推高現(xiàn)貨溢價至8%。

??成本傳導壓力??：南非42%鉻精粉到岸價飆升至360美元/噸，疊加硫酸價格年內上漲45%，冶煉即期成本突破9500元/50基噸，工廠虧損面擴大至55%。

一、需求端“新舊動能切換”：不銹鋼企穩(wěn)與新能源爆發(fā)??

不銹鋼產業(yè)鏈韌性支撐??：

盡管美國鋼材關稅壓制出口，但國內304冷軋現(xiàn)貨價單周反彈1000元/噸，鋼廠鉻鐵采購量環(huán)比回升10%。一季度不銹鋼粗鋼產量達1120萬噸（同比+7.2%），庫存周轉率壓縮至10天，剛需支撐鉻消費基本盤。

新能源需求重塑市場邏輯??：

??光伏鍍膜??：TOPCon電池高純鉻靶材采購量同比激增220%，4N級鉻粉單月消耗量突破1200噸，庫存周轉率壓縮至7天；

??氫能儲罐??：鉻基合金滲透率突破55%，單罐用量增至3.0公斤，2025年全球需求預計突破7萬噸，占鉻總消費比重升至40%。

二、產業(yè)格局重構：政策驅動與龍頭卡位??

??國內資源集中化提速??：

振華股份通過連續(xù)技改擴產，鉻鹽產能從15萬噸/年提升至25萬噸/年，市占率超50%，掌握行業(yè)定價權。西藏礦業(yè)羅布莎礦區(qū)擴產至28萬噸/年，鎖定國內45%高品位礦源，噸毛利超3.5萬元。

??國際資源爭奪白熱化??：

嘉能可暫停南非鉻礦現(xiàn)貨銷售，轉向溢價35%的長協(xié)訂單，中國進口鉻礦到岸價同比暴漲45%。政策端《鉻產業(yè)綠色發(fā)展規(guī)劃》要求2027年行業(yè)集中度提升至90%，淘汰落后產能超100萬噸，倒逼中小企業(yè)退出。

三、后市展望：價格或沖擊8萬關口，戰(zhàn)略資源屬性凸顯??

??關鍵變量監(jiān)測??：

??供應缺口持續(xù)性??：若南非罷工延續(xù)至5月，全球鉻礦缺口或擴大至35萬噸，國內庫存或跌破15萬噸警戒線；

??成本傳導極限??：鉻礦價格每上漲10美元/噸，國內鉻鐵成本增加280元/50基噸，倒逼鋼廠接受10500元/50基噸以上采購價；

??新能源需求增速??：若氫能、光伏需求增速維持45%以上，2025年鉻價中樞或上移至90000-95000元/噸區(qū)間。

??風險與機遇??：

??下行風險??：南非罷工快速平息、不銹鋼出口訂單萎縮；

??上行催化??：主產區(qū)環(huán)保督查加碼、航空航天級高純鉻技術突破。

??價格預判??：

??短期目標??：1#鉻或沖擊75000元/噸，高碳鉻鐵零售價有望突破11000元/50基噸；

??長期邏輯??：鉻資源“戰(zhàn)略金屬”屬性強化，新能源轉型或推動其成為全球供應鏈爭奪焦點。

??【文中數(shù)據(jù)來源網絡，觀點僅供參考，不做投資依據(jù)！】?