一、價(jià)格動(dòng)態(tài)：金屬鏑橫盤整理，氧化鏑逆勢(shì)上漲??

2025年4月15日，長江綜合金屬鏑均價(jià)報(bào)??216.5萬元/噸??，與上一交易日持平；而氧化鏑均價(jià)則逆勢(shì)上漲??1萬元/噸??至??170.25萬元/噸??，單日漲幅0.59%。這一分化走勢(shì)凸顯中重稀土市場(chǎng)在政策、供應(yīng)鏈與需求端的深度博弈。盡管金屬鏑短期橫盤，但氧化鏑的上漲仍延續(xù)了4月以來中重稀土的強(qiáng)勢(shì)格局——在出口管制、緬甸戰(zhàn)火與高端需求爆發(fā)的共振下，??鏑資源正經(jīng)歷戰(zhàn)略價(jià)值重估??。

??二、核心驅(qū)動(dòng)因素：政策收緊、供應(yīng)危機(jī)與需求升級(jí)??

??出口管制政策持續(xù)發(fā)酵，海外溢價(jià)倒逼國內(nèi)價(jià)格??

中國對(duì)鏑、鋱等7類中重稀土的出口管制已導(dǎo)致一季度稀土出口量同比下滑19.3%，其中鏑鐵合金出口銳減35%。海外市場(chǎng)氧化鏑離岸價(jià)（FOB）升至172美元/千克，較國內(nèi)溢價(jià)超15%，倒逼國際買家加速囤貨。政策端對(duì)中重稀土的“精準(zhǔn)打擊”，強(qiáng)化了中國在全球稀土產(chǎn)業(yè)鏈的主導(dǎo)權(quán)。

??緬甸沖突升級(jí)與國內(nèi)產(chǎn)能雙限，供應(yīng)缺口達(dá)45%??

緬甸克欽邦稀土礦區(qū)武裝沖突持續(xù)，中國從緬甸進(jìn)口中重稀土量同比減少45%，鏑系原料缺口擴(kuò)大至45%，南方離子型稀土礦分離成本攀升至165萬元/噸；

國內(nèi)2025年第一批稀土開采配額同比僅增3.2%，疊加環(huán)保技改投入增加（單噸治污成本上漲15%），冶煉企業(yè)開工率不足60%，供需矛盾加劇。

??高端需求爆發(fā)：人形機(jī)器人、核能與軍工成新引擎??

??人形機(jī)器人??：特斯拉Optimus二代電機(jī)磁材鏑添加量提升至3.5%，單臺(tái)用量較一代增長40%，馬斯克預(yù)測(cè)未來需求將達(dá)“百億臺(tái)級(jí)別”；

??軍工與核能??：國產(chǎn)大飛機(jī)C919量產(chǎn)提速（2025年交付目標(biāo)80架），鈦合金機(jī)身中鏑鐵合金用量占比提升至12%；中國稀土集團(tuán)與中核集團(tuán)合作的核級(jí)鏑合金項(xiàng)目進(jìn)入試生產(chǎn)，單臺(tái)核電機(jī)組鏑用量達(dá)5-8噸。

??三、龍頭企業(yè)動(dòng)向：戰(zhàn)略卡位與全產(chǎn)業(yè)鏈布局??

??北方稀土：業(yè)績暴增背后的資源壟斷優(yōu)勢(shì)??

一季度凈利潤同比暴增716%-735%，磁材業(yè)務(wù)營收占比提升至26.2%，其中鏑鐵合金等高附加值產(chǎn)品貢獻(xiàn)主要利潤。公司啟動(dòng)白云鄂博礦伴生資源高效提取項(xiàng)目，預(yù)計(jì)2025年末氧化鏑年產(chǎn)能增至8000噸，全球市占率突破35%。

??中國稀土集團(tuán)：綁定戰(zhàn)略需求，搶占全球高端市場(chǎng)??

聯(lián)合中核集團(tuán)開發(fā)核級(jí)鏑合金，鎖定未來三年3000噸/年訂單，切入第四代核電站控制棒市場(chǎng)；

與德國巴斯夫簽署協(xié)議，布局歐洲新能源汽車磁材供應(yīng)鏈，強(qiáng)化高端市場(chǎng)話語權(quán)。

??國際競(jìng)爭(zhēng)格局重構(gòu)??

美國Mountain Pass礦對(duì)華出口量同比下降23%，但其本土精煉能力不足，仍依賴中國加工環(huán)節(jié)；

澳大利亞ASM加速推進(jìn)無稀土永磁技術(shù)（如MagNex），但短期內(nèi)難以撼動(dòng)鏑在高溫超導(dǎo)、激光晶體等領(lǐng)域的不可替代性。

??四、未來一周價(jià)格預(yù)測(cè)：氧化鏑或沖擊175萬元關(guān)口??

??短期邏輯??：

??利多因素??：緬甸沖突無緩和跡象、工信部二季度收儲(chǔ)計(jì)劃落地預(yù)期升溫（鏑為重點(diǎn)品種）、磁材企業(yè)搶購高純度氧化鏑備貨；

??利空因素??：部分磁材企業(yè)削減鏑添加比例（從2.5%降至1.8%）以降低成本，輕稀土替代技術(shù)（如鈥）加速滲透。

??預(yù)測(cè)結(jié)論??：

氧化鏑價(jià)格有望延續(xù)強(qiáng)勢(shì)，未來一周核心波動(dòng)區(qū)間??170-175萬元/噸??，突破前高概率較大；金屬鏑受分離企業(yè)減產(chǎn)和貿(mào)易商惜售影響，價(jià)格或維持??215-220萬元/噸??區(qū)間震蕩。若政策端釋放收儲(chǔ)信號(hào)或核能訂單超預(yù)期，鏑價(jià)可能進(jìn)一步上探。

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