2025年4月23日，長(zhǎng)江綜合銦均價(jià)報(bào)2690元/千克，單日暴跌40元，較3月7日高點(diǎn)3150元累計(jì)下跌14.6%（460元/千克）。這一急跌背后，是中美貿(mào)易戰(zhàn)升級(jí)、隱性庫(kù)存釋放與技術(shù)替代加速的三重絞殺，全球銦產(chǎn)業(yè)鏈正經(jīng)歷??戰(zhàn)略資源定價(jià)權(quán)??的劇烈重構(gòu)。

一、供需撕裂：從“資源為王”到“庫(kù)存踩踏”

??供給端：中國(guó)控盤(pán)松動(dòng)引發(fā)拋售潮??

江西某冶煉廠突擊投放200噸現(xiàn)貨庫(kù)存，港口庫(kù)存周轉(zhuǎn)周期從5天拉長(zhǎng)至12天，市場(chǎng)陷入“踩踏式去庫(kù)存”困局。盡管中國(guó)仍掌握全球50%原生銦供應(yīng)，但云南臨滄礦品位降至0.003%，提純成本突破8000元/噸，倒逼企業(yè)加速非洲銦礦布局。

??需求端：結(jié)構(gòu)性調(diào)整觸發(fā)多米諾效應(yīng)??

全球5G基站建設(shè)放緩，磷化銦（InP）芯片訂單量環(huán)比下降15%，株洲科能等龍頭廠商產(chǎn)能利用率跌破80%。但軍工需求逆勢(shì)增長(zhǎng)：美軍坦克升級(jí)計(jì)劃新增12萬(wàn)片鍺透鏡訂單，星鏈衛(wèi)星單星銦基太陽(yáng)能電池用量增至1.5公斤，全年航天領(lǐng)域消耗突破20噸。

二、政策黑天鵝：貿(mào)易戰(zhàn)與地緣政治的雙向絞殺

??技術(shù)替代加速撕裂市場(chǎng)??：

康寧IR100硫系玻璃透過(guò)率達(dá)82%，成本僅為銦基材料的1/5，已通過(guò)特斯拉認(rèn)證

IBM鍺硅異質(zhì)結(jié)芯片減少40%銦用量，北美光模塊廠商Q1采購(gòu)量環(huán)比降8%

三、未來(lái)推演：2025年三大風(fēng)暴眼

??價(jià)格底部博弈（Q2）??

若中國(guó)釋放5噸戰(zhàn)略?xún)?chǔ)備（占商業(yè)庫(kù)存15%），銦價(jià)或下探至2500元/公斤，觸發(fā)30%高成本產(chǎn)能出清。

??技術(shù)替代臨界點(diǎn)（Q3）??

硫系玻璃量產(chǎn)線6月投產(chǎn)，或替代光伏領(lǐng)域5%需求，倒逼銦企轉(zhuǎn)向軍工高壁壘市場(chǎng)。

??地緣政治黑箱（H2）??

剛果（金）沖突若升級(jí)，擁有非洲礦源布局的企業(yè)將獲戰(zhàn)略溢價(jià)，中歐班列運(yùn)輸成本優(yōu)勢(shì)擴(kuò)大至18%。

【文中數(shù)據(jù)來(lái)源網(wǎng)絡(luò)，觀點(diǎn)僅供參考，不做投資依據(jù)！】