一、本周國內(nèi)現(xiàn)貨鎳價走勢

▲CCMN現(xiàn)貨鎳本周走勢圖

影響本周鎳價走勢復(fù)盤：
長江現(xiàn)貨1#鎳價格走勢分析：本周長江現(xiàn)貨1#鎳呈現(xiàn) “跌巖起伏” 走出“W”型趨勢。周初鎳價呈現(xiàn)出先下降，后上升，再下降，最后又上升的復(fù)雜波動趨勢 。周初鎳價因宏觀面避險情緒，過剩及累庫壓制等下跌，均價從 122200 元 / 噸降至 120750 元 / 噸，跌幅 1450 元 / 噸；15 - 16 日，受供應(yīng)端突發(fā)變動或利好刺激，均價回升至 122200 元 / 噸，漲幅 1450 元 / 噸；16 - 17 日，前期利好消退，市場回歸理性，均價跌至 120900 元 / 噸，跌幅 1300 元 / 噸；17 - 18 日，新市場因素推動，均價漲至 121850 元 / 噸，漲幅 950 元 / 噸 。本周鎳總均價錄得121580元/噸，較前一周下跌150元，整體跌幅約為0.123%。
周初，受國際貿(mào)易摩擦升級沖擊，美國特朗普放言對俄加征高額關(guān)稅，歐盟反制、墨西哥談判、巴西對等關(guān)稅等 “關(guān)稅連環(huán)拳” 擾動貿(mào)易規(guī)則，疊加美元走強、避險情緒升溫，LME 金屬全線下挫，國內(nèi)金屬弱勢震蕩，資金交投活躍度下降，宏觀偏空主導(dǎo)，長江現(xiàn)貨 1# 鎳價從 7 月 14 日均價 122200 元 / 噸，于 15 日降至 120750 元 / 噸 ，承壓下行。
周中，美國 6 月通脹數(shù)據(jù)分化影響顯現(xiàn)。CPI 環(huán)比增 0.3%、同比 2.7%，消費端溫和復(fù)蘇對大宗商品有一定支撐；但 PPI 環(huán)比持平、同比回落，服務(wù)業(yè)價格拖累明顯，暗示企業(yè)動能受挑戰(zhàn)，多空因素交織下，鎳價 16 日回升至 122200 元 / 噸后，17 日又降至 120900 元 / 噸 ，震蕩反復(fù)。同時，國內(nèi)經(jīng)濟顯韌性，上半年 GDP 增 5.3% 等數(shù)據(jù)及央行買斷式逆回購、“兩重” 項目等政策托底，對鎳價下行形成一定牽制。
臨近周末，美元指數(shù)反彈至 98 上方后震蕩回落，非美貨幣跟跌，前期宏觀壓力緩釋，疊加美股科技股狂歡帶動市場情緒修復(fù)，金屬行情反彈，長江現(xiàn)貨鎳價 18 日回升至 121850 元 / 噸 ，呈現(xiàn)修復(fù)態(tài)勢。國內(nèi)政策持續(xù)發(fā)力，工業(yè)、服務(wù)業(yè)等回升，進(jìn)一步支撐鎳價止跌回暖 。下周關(guān)注區(qū)間：參考 12.0萬 - 12.3萬元 / 噸 ,；
本周鎳整體供應(yīng)端：印尼方面，鎳礦開采及濕法冶煉均按計劃推進(jìn)，中高品中間品產(chǎn)出持續(xù)增加，累庫態(tài)勢明顯，加劇了供應(yīng)過剩。菲律賓在雨季結(jié)束后出貨量有所回升，但受環(huán)保檢查及海運費波動影響，產(chǎn)量出現(xiàn)下滑，同時到港成本呈現(xiàn)起伏。國內(nèi)精煉鎳產(chǎn)能處于爬坡階段，疊加印尼鎳產(chǎn)品大量流入，盡管 7 月鎳鐵小幅減產(chǎn)，但僅略微緩解了供應(yīng)過剩的壓力，供應(yīng)端整體呈現(xiàn)寬松態(tài)勢。
本周鎳整體鎳需求端：不銹鋼作為鎳消費主力軍，在多部門整治 “內(nèi)卷式” 競爭的政策托底下，周內(nèi)不銹鋼企穩(wěn)回升態(tài)勢，但實際消費仍處淡季 鋼廠虧損減產(chǎn)，300系周度產(chǎn)量微降，鎳鐵采購壓價；海外關(guān)稅拖累出口，需求增速預(yù)期下調(diào)。新能源領(lǐng)域需求呈現(xiàn)分化態(tài)勢。磷酸鐵鋰電池市場份額擴張，一定程度抑制了鎳用量；三元鋰電池雖有高鎳化趨勢，且在儲能電池需求增長帶動下，對鎳需求有一定支撐，不過市場規(guī)模目前尚難以彌補傳統(tǒng)領(lǐng)域疲軟缺口。6 月動力電池裝機環(huán)比下降 ，硫酸鎳需求邊際走弱 。車企降價致電池廠對高價原料接受度低，補庫謹(jǐn)慎。其他領(lǐng)域，合金/電鍍耗鎳量穩(wěn)定，但占比小，對純鎳消費提振有限。

二、倫敦期貨鎳

2025 年 7 月 14 - 7 月 18 日，倫鎳呈現(xiàn)持續(xù)下行走勢。期間價格從約 14885 美元 / 噸（7.15 ）逐步回落，至 7 月 17 - 18 日維持在 14800 美元 / 噸附近 。整體波動中，空頭力量主導(dǎo)，價格一路下探，現(xiàn)貨結(jié)算價隨之下行，顯示此階段倫鎳市場偏空運行，未出現(xiàn)明顯反彈，多空博弈里空頭占據(jù)上風(fēng)。
本周倫鎳走勢受多重宏觀因素擾動：全球貿(mào)易摩擦升級（美俄互征關(guān)稅、多國反制）推升避險情緒，壓制風(fēng)險資產(chǎn)，倫鎳隨LME金屬普跌；美國6月CPI溫和但核心壓力可控（降息預(yù)期存分歧），PPI疲軟反映生產(chǎn)端動能不足，削弱工業(yè)需求預(yù)期，間接打壓倫鎳；周初美元走強壓制以美元計價的倫鎳，周五美元回落疊加美股科技股帶動風(fēng)險偏好修復(fù)，倫鎳反彈。下周宏觀不確定性主導(dǎo)，倫鎳或區(qū)間波動：若貿(mào)易摩擦升級或經(jīng)濟動能進(jìn)一步走弱，避險情緒或壓制價格；若美國通脹可控、降息預(yù)期升溫（美元走弱），則支撐倫鎳。供需無顯著矛盾下，宏觀情緒是關(guān)鍵，綜合看大幅上漲概率低，但宏觀改善或有反彈空間。關(guān)注后市倫鎳波動區(qū)間15000-15350美元/噸情況；

三、倫鎳庫存情況

倫鎳周庫存情況

在 2025 年 7 月 12 日 - 2025 年 7 月 15 日期間，倫鎳庫存量相對穩(wěn)定，保持在較低水平，變化幅度極小。在 2025 年 7 月 15 日之后，倫鎳庫存量開始快速上升，直至 7 月 16 日達(dá)到一個相對穩(wěn)定的高位，此后在 7 月 16 - 7 月 17 日期間，庫存量基本保持穩(wěn)定，沒有明顯的升降變化。
四、下周展望：
全球經(jīng)濟交織下，金融市場動態(tài)加劇，鎳作為工業(yè)金屬受多重宏觀因素擾動，下周美聯(lián)儲鴿派后續(xù)、日本央行加息預(yù)期、特朗普關(guān)稅及美聯(lián)儲變革等事件將加劇其波動節(jié)奏。風(fēng)險資產(chǎn)波動升溫時，黃金、原油及能源股或成避險優(yōu)選。關(guān)鍵變量聚焦：中國政治局會議政策定調(diào)、歐洲央行利率決議信號、日本央行通脹預(yù)測調(diào)整及中東局勢連鎖反應(yīng)。當(dāng)前鎳市過剩及累庫施壓下，反彈空間有限，但逢低買盤刺激及宏觀面轉(zhuǎn)暖信號提振鎳價走勢，預(yù)計下周鎳價走勢或呈現(xiàn)偏強震蕩運行態(tài)勢。倫鎳核心波動區(qū)間可能在15,100-16,000 美元 / 噸（LME 現(xiàn)貨價）（長江現(xiàn)貨1#鎳）波動區(qū)間120000-125000元/噸；本周報僅供參考，不做操盤指引（長江有色金屬網(wǎng) dndcleaningservice.com）