國(guó)內(nèi)焦點(diǎn)：政策與經(jīng)濟(jì)雙主線??
??城市發(fā)展??：中央城市工作會(huì)議定調(diào)“現(xiàn)代化城市體系”，聚焦創(chuàng)新生態(tài)、宜居升級(jí)（如房地產(chǎn)新模式、基建安全工程）、綠色韌性等方向，利好城市更新、環(huán)保及基建產(chǎn)業(yè)鏈。
??經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)??：上半年GDP同比增5.3%，工業(yè)、消費(fèi)等指標(biāo)增長(zhǎng)但內(nèi)需仍弱，政策或加碼穩(wěn)增長(zhǎng)，后續(xù)消費(fèi)、投資板塊或受政策催化。
??樓市動(dòng)態(tài)??：6月70城房?jī)r(jià)環(huán)比普降（同比降幅收窄），長(zhǎng)沙、上海逆勢(shì)微漲，北上廣深部分下跌，反映地產(chǎn)供需分化，短期房企承壓、地產(chǎn)板塊信心待修復(fù)。
??國(guó)際焦點(diǎn)：沖突與政策擾動(dòng)??
??加沙人道危機(jī)??：超875人在領(lǐng)援物資時(shí)遇害，聯(lián)合國(guó)指援助模式“不安全且違中立”，暴露巴以沖突下人道主義風(fēng)險(xiǎn)，或加劇地區(qū)局勢(shì)緊張，間接影響全球政治經(jīng)濟(jì)預(yù)期。
??美貨幣政策擾動(dòng)??：特朗普擬罷免鮑威爾傳聞引發(fā)市場(chǎng)震蕩（雖否認(rèn)但余波未消），暴露貨幣政策政治干預(yù)風(fēng)險(xiǎn)，若持續(xù)或沖擊美元信用及美股穩(wěn)定性。
??美元與美股走勢(shì)：數(shù)據(jù)支撐與不確定性并存??
??美元??：美國(guó)6月零售、就業(yè)、CPI數(shù)據(jù)超預(yù)期（零售反彈、失業(yè)金下降、CPI五個(gè)月最大漲幅），支撐美元指數(shù)周度漲至98關(guān)口震蕩（近三周高位）；但特朗普干預(yù)政策壓制長(zhǎng)期上行空間，短期或震蕩。
??美股??：中東局勢(shì)降溫曾推升納指、標(biāo)普新高，現(xiàn)面臨多重壓力——PCE等通脹數(shù)據(jù)波動(dòng)、科技股分化（英偉達(dá)新高 vs 金融板塊波動(dòng)）、散戶減少科技股買(mǎi)入；未來(lái)走勢(shì)取決于非農(nóng)數(shù)據(jù)、貿(mào)易談判及地緣局勢(shì)演變。
本周全球金融關(guān)鍵周！基本金屬分化，這兩類(lèi)金屬為何成資金新寵？
7月21日-25日，全球金融市場(chǎng)將迎來(lái)"超級(jí)數(shù)據(jù)周"——從新西蘭通脹到中國(guó)LPR，從歐美PMI到美聯(lián)儲(chǔ)表態(tài)，宏觀風(fēng)云與央行政策交織，基本金屬市場(chǎng)正站在方向選擇的十字路口。而在供需博弈的細(xì)分賽道中，兩類(lèi)金屬正憑借獨(dú)特邏輯脫穎而出，成為資金關(guān)注的"潛力標(biāo)的"。本周宏觀風(fēng)向由"三駕馬車(chē)"主導(dǎo)：其一為亞太通脹與貿(mào)易數(shù)據(jù)（新西蘭二季度CPI、中國(guó)LPR、日本東京CPI及韓臺(tái)消費(fèi)者信心指數(shù)），折射區(qū)域政策松緊與經(jīng)濟(jì)活力；其二為歐美經(jīng)濟(jì)景氣度（歐元區(qū)7月PMI初值、美國(guó)耐用品訂單及美歐央行表態(tài)），擾動(dòng)全球貨幣政策預(yù)期；其三為中歐峰會(huì)地緣合作，或提振基本金屬需求預(yù)期。
基本金屬：分化中尋主線，庫(kù)存與政策成關(guān)鍵變量?
?銅：高位震蕩，庫(kù)存與貿(mào)易政策"掰手腕"??
上周銅價(jià)先揚(yáng)后抑。美國(guó)非農(nóng)數(shù)據(jù)超預(yù)期（新增14.7萬(wàn)）、"對(duì)等關(guān)稅"暫停期臨近結(jié)束，壓制美元反彈；LME銅庫(kù)存周增122175噸，海外去庫(kù)放緩；國(guó)內(nèi)冶煉廠出口意愿強(qiáng)，但高價(jià)抑制下游采購(gòu)。后市焦點(diǎn)：LME庫(kù)存是否延續(xù)累庫(kù)？貿(mào)易政策動(dòng)向如何？
鋁：需求韌性VS成本下移，高位震蕩或延續(xù)?
中國(guó)6月制造業(yè)PMI回升至49.7、汽車(chē)消費(fèi)向好提振需求；但貴州復(fù)產(chǎn)推進(jìn)、鋁棒/板產(chǎn)量下滑，疊加LME鋁庫(kù)存增至430700噸、累庫(kù)壓力顯現(xiàn)。短期看，成本支撐（氧化鋁跌價(jià)+水電豐水期）與需求韌性仍將支撐鋁價(jià)高位盤(pán)整。
鉛：供需改善+旺季預(yù)期，偏強(qiáng)運(yùn)行可期?
鉛精礦加工費(fèi)持續(xù)下行，原生鉛/再生鉛開(kāi)工率分化；下游鉛蓄電池開(kāi)工率微增，電動(dòng)自行車(chē)電池旺季臨近+中東反傾銷(xiāo)推動(dòng)企業(yè)搶產(chǎn)。但再生鉛成本與旺季預(yù)期支撐下，鉛價(jià)有望偏強(qiáng)震蕩。
鎳：供強(qiáng)需弱，政策預(yù)期托底震蕩偏強(qiáng)?
宏觀上，美國(guó)加征關(guān)稅壓制下半年需求，但國(guó)內(nèi)政策刺激預(yù)期（月底高層會(huì)議）提供支撐；基本面，7月進(jìn)入傳統(tǒng)淡季（電鍍、合金等需求減量），但印尼鎳礦RKAB審批趨嚴(yán)（雨季影響產(chǎn)量）、精煉鎳減產(chǎn)，庫(kù)存變動(dòng)小。短期鎳價(jià)隨宏觀情緒反復(fù)，政策預(yù)期下或維持震蕩偏強(qiáng)。
熱門(mén)金屬：鎢與稀土永磁，為何成資金"新寵"？??
?鎢：礦端供給剛性，價(jià)格韌性凸顯?
黑鎢精礦周漲勢(shì)強(qiáng)勁，當(dāng)前礦端新增產(chǎn)能有限（復(fù)產(chǎn)周期長(zhǎng)）、環(huán)保限產(chǎn)壓制供給，下游硬質(zhì)合金需求平穩(wěn)但粉末企業(yè)采購(gòu)受高價(jià)抑制。短期看，供給剛性與成本支撐仍是核心，需警惕下游需求邊際走弱風(fēng)險(xiǎn)。
稀土永磁：政策修復(fù)+旺季臨近，修復(fù)預(yù)期升溫?
輕稀土氧化鐠釹微漲，中重稀土氧化鏑、氧化鋱分別上漲態(tài)勢(shì)。磁材廠出口許可證陸續(xù)獲批緩解管制壓力，下游新能源汽車(chē)、風(fēng)電訂單回暖，疊加三季度傳統(tǒng)旺季，磁材企業(yè)排產(chǎn)或提升。長(zhǎng)期看，稀土資源整合與供給端政策調(diào)整將強(qiáng)化行業(yè)集中度，產(chǎn)業(yè)鏈格局持續(xù)優(yōu)化。

（注：本文為原創(chuàng)分析，核心觀點(diǎn)基于公開(kāi)信息及市場(chǎng)推導(dǎo)，以上觀點(diǎn)僅供參考，不做為入市依據(jù) ）長(zhǎng)江有色金屬網(wǎng)