行情概覽

2025年7月18日夜盤，氧化鋁期貨市場掀起一輪強勁上漲行情。其中，氧化鋁2509合約收盤價定格在3338元/噸，單日漲幅達6.85%，最高觸及3346元/噸，創(chuàng)下7月11日以來的階段新高。此次異動不僅延續(xù)了當日白天交易的升勢，更成為商品期貨市場夜盤的焦點品種。

政策催化：穩(wěn)增長方案提振市場預(yù)期

7月18日，工業(yè)和信息化部總工程師謝少鋒在國新辦發(fā)布會上釋放重要信號：針對鋼鐵、有色金屬、石化、建材等十大重點行業(yè)，工信部將出臺新一輪穩(wěn)增長工作方案，核心舉措包括調(diào)結(jié)構(gòu)、優(yōu)供給、淘汰落后產(chǎn)能。這一政策導向直接點燃了市場對氧化鋁行業(yè)的樂觀預(yù)期。

分析指出，有色金屬行業(yè)作為政策覆蓋的重點領(lǐng)域，其產(chǎn)能優(yōu)化與供給端改革有望加速。氧化鋁作為鋁產(chǎn)業(yè)鏈的關(guān)鍵原料，其市場供需格局可能因落后產(chǎn)能退出而改善，長期價格中樞或獲支撐。政策紅利釋放的預(yù)期，成為本輪期貨價格飆升的核心催化劑。

供需博弈：基本面改善提供上行動力

從現(xiàn)貨市場看，7月初國內(nèi)氧化鋁均價已呈現(xiàn)企穩(wěn)回升態(tài)勢。山東、河南等主產(chǎn)區(qū)價格分化，但整體維持上行趨勢。期貨研報顯示，截至7月7日，全國氧化鋁社會庫存降至120萬噸，較上月減少4%，港口庫存亦同步去化，顯示供需關(guān)系邊際改善。

需求端，下游電解鋁產(chǎn)量持續(xù)增長。6月全國電解鋁產(chǎn)量達350萬噸，環(huán)比增長1.4%，汽車、建筑等終端行業(yè)需求穩(wěn)健，新簽訂單量同比增8%。供給方面，6月國內(nèi)氧化鋁產(chǎn)量620萬噸，環(huán)比增長0.8%，產(chǎn)能利用率提升至85%，但進口量同步增加，整體供給保持溫和擴張。

市場邏輯：政策與資金共振推高期價

7月19日交易數(shù)據(jù)顯示，氧化鋁2509合約成交放量至57.6萬手，持倉量增加2.019萬手至23.05萬手，資金流入跡象明顯。技術(shù)面上，期價突破3300元/噸關(guān)鍵阻力位，短期多頭趨勢確立。

業(yè)內(nèi)認為，本輪上漲是政策預(yù)期與基本面改善的共振結(jié)果：一方面，穩(wěn)增長政策強化市場對行業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的信心；另一方面，庫存去化與需求增長為價格提供現(xiàn)實支撐。此外，海外氧化鋁進口成本因海運費微漲而小幅上移，進一步拓寬國內(nèi)價格上行空間。

后市展望：政策落地效果成關(guān)鍵

盡管短期漲勢凌厲，但市場仍需關(guān)注政策實際執(zhí)行力度。若十大行業(yè)穩(wěn)增長方案能實質(zhì)性推進落后產(chǎn)能淘汰，氧化鋁供需缺口或進一步擴大，支撐期價維持強勢。反之，若政策效果不及預(yù)期，疊加新增產(chǎn)能投放，價格可能面臨調(diào)整壓力。

當前，氧化鋁期貨主力合約已突破3300元/噸關(guān)口，下一目標或指向3400元/噸一線。投資者需密切關(guān)注工信部后續(xù)政策細節(jié)發(fā)布，以及電解鋁廠夏季開工率變化，以把握市場節(jié)奏。

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