一、行情回顧：期現(xiàn)聯(lián)動上行，多晶硅價(jià)格創(chuàng)階段新高
7月21日，長江有色金屬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，長江綜合多晶硅報(bào)價(jià)30000-34000元/噸，均價(jià)32000元/噸，單日上漲250元/噸，漲幅達(dá)0.78%，延續(xù)了近期光伏材料價(jià)格的強(qiáng)勢格局。多晶硅2509期貨合約同步走高，盤中突破45850元/噸壓力位，最終收于45660元/噸（截至15:00分收盤），技術(shù)面形成“高位震蕩”形態(tài)，多頭勢能仍占優(yōu)。
二、宏觀驅(qū)動：新能源政策加碼，市場情緒全面回暖
1. 國內(nèi)政策紅利釋放，光伏產(chǎn)業(yè)需求預(yù)期升溫
•工信部上周宣布將推動鋼鐵、有色等十大重點(diǎn)行業(yè)穩(wěn)增長方案，明確“調(diào)結(jié)構(gòu)、優(yōu)供給、淘汰落后產(chǎn)能”方向，直接利好光伏上游材料多晶硅的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能發(fā)展。
•國務(wù)院《2024-2025年節(jié)能降碳行動方案》提出“加快建設(shè)以沙漠、戈壁、荒漠為重點(diǎn)的大型風(fēng)電光伏基地”，推動光伏裝機(jī)需求持續(xù)增長。
•中國LPR利率維持1年期3.00%、5年期以上3.50%不變，延續(xù)穩(wěn)健貨幣政策，但A股光伏板塊上行與商品市場形成聯(lián)動效應(yīng)。
•光伏行業(yè)"反內(nèi)卷"政策持續(xù)推進(jìn)，明確要求多晶硅價(jià)格不得低于全成本銷售。當(dāng)前頭部企業(yè)報(bào)價(jià)仍集中于49-50元/千克，市場反饋顯示上周上下游陸續(xù)成交，以老單配合新單出貨為主，成交重心整體上移。盡管近期宏觀因素推動多晶硅走勢偏強(qiáng)，但短期基本面仍未現(xiàn)顯著改善。
2. 海外降息預(yù)期發(fā)酵，成本支撐強(qiáng)化
美聯(lián)儲部分官員釋放鴿派信號，暗示年內(nèi)或兩次降息，美元指數(shù)回落至98.5下方，提振以美元計(jì)價(jià)的大宗商品價(jià)格。
三、基本面支撐：供需緊平衡，成本傳導(dǎo)順暢
1. 供應(yīng)端：產(chǎn)能釋放有限，庫存低位支撐價(jià)格
國內(nèi)多晶硅新增產(chǎn)能投產(chǎn)節(jié)奏放緩，頭部企業(yè)檢修影響短期供應(yīng)，市場庫存維持低位。
海外硅料進(jìn)口成本受運(yùn)費(fèi)上漲影響，國內(nèi)價(jià)格優(yōu)勢凸顯，支撐現(xiàn)貨價(jià)格。
2. 需求端：光伏裝機(jī)超預(yù)期，電池片環(huán)節(jié)需求旺盛
1-6月國內(nèi)光伏新增裝機(jī)102.48GW，同比增長30.7%，帶動多晶硅消費(fèi)量持續(xù)攀升。
N型電池片滲透率提升，對高純度多晶硅需求增加，推動產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級。
四、技術(shù)面解析：多頭趨勢未改，46000元/噸關(guān)口待突破
1. 關(guān)鍵點(diǎn)位突破
多晶硅2509合約突破45850元/噸壓力位，均線系統(tǒng)呈多頭排列，5日、10日均線金叉向上，短期趨勢向上。
成交量在價(jià)格上漲階段顯著放大，顯示買方力量主導(dǎo)；價(jià)格回調(diào)至44065元/噸后獲支撐，驗(yàn)證多頭韌性。截至當(dāng)日收盤價(jià)格最終定格在45650元/噸。
2. 支撐與壓力位
支撐位：40400元/噸（近期低點(diǎn)）、44000元/噸（均線系統(tǒng)支撐）。
壓力位：45855元/噸（前高）、46000元/噸（心理關(guān)口）。若突破46000元/噸，或引發(fā)技術(shù)性買盤涌入。
五、后市展望：政策與供需博弈，多晶硅維持偏強(qiáng)格局
1. 短期看漲邏輯
國內(nèi)新能源政策持續(xù)發(fā)力，疊加海外降息預(yù)期，市場情緒或繼續(xù)主導(dǎo)多晶硅上行。
基本面低庫存+需求增長，成本支撐邏輯有效，多晶硅有望挑戰(zhàn)46000元/噸關(guān)口。
2. 風(fēng)險(xiǎn)提示
全球貿(mào)易局勢惡化（如光伏產(chǎn)品關(guān)稅升級）可能沖擊出口需求。
硅料新增產(chǎn)能集中投產(chǎn)，若供需失衡，價(jià)格或面臨階段性回調(diào)。
結(jié)語：多晶硅在政策紅利與技術(shù)升級的雙重驅(qū)動下，短期強(qiáng)勢格局明確。投資者可關(guān)注46000元/噸關(guān)口突破情況，同時(shí)警惕產(chǎn)能過剩風(fēng)險(xiǎn)。
（數(shù)據(jù)來源：長江有色金屬網(wǎng)、上海期貨交易所、工信部新聞發(fā)布會）
