2025年7月30日，周三，美國(guó)銅期貨市場(chǎng)遭遇史無前例的單日暴跌，COMEX銅價(jià)在政策消息刺激下數(shù)分鐘內(nèi)重挫20%，創(chuàng)下該品種上市以來最大跌幅。此次劇烈波動(dòng)源于白宮突然調(diào)整關(guān)稅政策，將進(jìn)口量最大的精煉銅排除在征稅清單之外，徹底打破市場(chǎng)此前預(yù)期。
根據(jù)白宮聲明，自8月1日起，美國(guó)將對(duì)進(jìn)口銅半成品征收50%的額外關(guān)稅，但關(guān)鍵品類精煉銅未被納入征稅范圍。這一決定直接沖擊市場(chǎng)：COMEX 9月期銅在消息公布后急速下挫，盤中最低觸及5.586美元/磅，較上一交易日收盤價(jià)暴跌3.95美分，跌幅達(dá)0.70%。值得注意的是，此前美國(guó)銅價(jià)相對(duì)于LME基準(zhǔn)銅期貨的溢價(jià)曾高達(dá)28%，而政策明朗后該溢價(jià)已大幅收窄。
交易商反饋顯示，此次暴跌源于政策與市場(chǎng)預(yù)期的嚴(yán)重背離。此前機(jī)構(gòu)普遍預(yù)測(cè)美國(guó)將對(duì)所有精煉銅進(jìn)口加征關(guān)稅，甚至部分投資者已提前布局做多頭寸。然而，白宮最終將占進(jìn)口總量近60%的精煉銅排除在外，導(dǎo)致大量錯(cuò)配頭寸集中平倉(cāng)，引發(fā)價(jià)格踩踏。
數(shù)據(jù)進(jìn)一步顯示，當(dāng)日COMEX銅期貨各合約普遍下跌3.70至4.30美分，其中主力合約最終收?qǐng)?bào)5.586美元/磅。盡管收盤跌幅看似溫和，但盤中20%的瞬間跌幅已創(chuàng)下商品期貨市場(chǎng)罕見紀(jì)錄，部分多頭資金在政策突變后遭遇重創(chuàng)。
市場(chǎng)分析指出，此次事件暴露出美國(guó)政策不確定性對(duì)全球金屬市場(chǎng)的劇烈擾動(dòng)。盡管精煉銅暫免關(guān)稅，但銅半成品50%的高額稅率仍可能沖擊下游制造業(yè)成本。而美國(guó)銅價(jià)與LME溢價(jià)的快速回落，則反映出全球資本對(duì)政策風(fēng)險(xiǎn)的重新定價(jià)。
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