貴金屬市場(chǎng)承壓下行：美歐貿(mào)易協(xié)議與美聯(lián)儲(chǔ)政策成關(guān)鍵影響因素

一、市場(chǎng)動(dòng)態(tài)

7月29日，貴金屬市場(chǎng)呈現(xiàn)承壓下行態(tài)勢(shì)?，F(xiàn)貨黃金交投于3314美元/盎司附近，盤(pán)中一度觸及7月9日以來(lái)最低的3301.29美元/盎司，最終收?qǐng)?bào)3310.45美元/盎司，跌幅達(dá)0.8%。美國(guó)期金同樣表現(xiàn)疲軟，結(jié)算價(jià)報(bào)3311.2美元/盎司，跌幅0.7%。其他貴金屬方面，白銀下跌0.3%，至每盎司38.04美元；鉑金下跌1.1%，至1386.03美元；鈀金則逆勢(shì)上漲1.5%，至1238.18美元。

二、影響因素分析

1. 美歐貿(mào)易協(xié)議：風(fēng)險(xiǎn)偏好升溫，黃金承壓

美國(guó)與歐盟在7月27日達(dá)成了一項(xiàng)具有里程碑意義的框架貿(mào)易協(xié)議，將對(duì)歐盟商品征收的進(jìn)口關(guān)稅定為15%，遠(yuǎn)低于此前特朗普威脅的30%稅率。這一協(xié)議不僅避免了美歐之間爆發(fā)更大規(guī)模的貿(mào)易戰(zhàn)，還為全球市場(chǎng)注入了確定性，推動(dòng)了風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的吸引力。

•協(xié)議內(nèi)容：歐盟承諾在特朗普任期內(nèi)進(jìn)行高達(dá)7500億美元的戰(zhàn)略采購(gòu)，其中包括6000億美元的美國(guó)軍事裝備。這種大規(guī)模采購(gòu)計(jì)劃進(jìn)一步刺激了市場(chǎng)樂(lè)觀情緒，降低了投資者對(duì)黃金的避險(xiǎn)需求。

•市場(chǎng)影響：協(xié)議達(dá)成后，美元指數(shù)周一大漲1%，達(dá)到98.69的逾一周高點(diǎn)。美元走強(qiáng)使得以美元計(jì)價(jià)的黃金對(duì)海外買(mǎi)家變得更加昂貴，從而削弱了其吸引力。同時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的吸引力提升，股市和美元因此受到提振，進(jìn)一步壓縮了黃金的避險(xiǎn)空間。

2. 美聯(lián)儲(chǔ)政策：利率決議符合預(yù)期，降息預(yù)期升溫

美聯(lián)儲(chǔ)于7月29日至30日召開(kāi)為期兩天的會(huì)議，預(yù)計(jì)將維持指標(biāo)利率區(qū)間在4.25%-4.50%不變。市場(chǎng)繼續(xù)預(yù)期9月可能降息，這一預(yù)期對(duì)貴金屬市場(chǎng)產(chǎn)生了重要影響。

•利率決議：美聯(lián)儲(chǔ)維持利率不變的決定符合市場(chǎng)預(yù)期，但市場(chǎng)對(duì)9月降息的預(yù)期升溫。降息將降低持有黃金的成本，從而可能提升黃金的吸引力。然而，在降息預(yù)期尚未兌現(xiàn)的情況下，黃金市場(chǎng)仍面臨一定的不確定性。

•政策影響：美聯(lián)儲(chǔ)的政策走向?qū)F金屬市場(chǎng)具有重要影響。若9月降息成為現(xiàn)實(shí)，黃金等貴金屬可能迎來(lái)反彈機(jī)會(huì)。然而，在降息預(yù)期尚未明確的情況下，黃金市場(chǎng)仍需謹(jǐn)慎應(yīng)對(duì)。

3. 美元走勢(shì)：強(qiáng)勢(shì)回歸，成為黃金“天敵”

美元指數(shù)在7月27日上漲0.5%至104.5，顯示出強(qiáng)勢(shì)回歸的態(tài)勢(shì)。美元走強(qiáng)對(duì)黃金市場(chǎng)產(chǎn)生了顯著影響。

→美元與黃金的負(fù)相關(guān)關(guān)系：歷史上，美元與黃金價(jià)格往往呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)關(guān)系。美元走強(qiáng)不僅增加了黃金的持有成本，還削弱了其作為避險(xiǎn)資產(chǎn)的吸引力。

→非美貨幣表現(xiàn)：美元兌歐元和日元均出現(xiàn)顯著上漲，歐元兌美元下跌1.25%，報(bào)1.159125美元，創(chuàng)下自5月中旬以來(lái)最大單日跌幅。美元兌避險(xiǎn)貨幣瑞士法郎和日元也分別上漲1%和0.59%。非美貨幣的疲軟進(jìn)一步提升了美元的吸引力，對(duì)黃金市場(chǎng)構(gòu)成了壓力。

三、技術(shù)面分析

從技術(shù)面來(lái)看，黃金等貴金屬市場(chǎng)面臨一定的下行壓力。

•黃金：金價(jià)跌至近三周最低，3300美元/盎司附近為關(guān)鍵心理支撐位。若跌破這一水平，可能引發(fā)進(jìn)一步下行。然而，從長(zhǎng)期來(lái)看，黃金仍受到經(jīng)濟(jì)放緩、利率走低、通脹壓力抬頭等因素的支撐。

•白銀：白銀價(jià)格同樣表現(xiàn)疲軟，但跌幅小于黃金。白銀的工業(yè)屬性使其對(duì)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和市場(chǎng)需求的變化更為敏感。

•鉑金與鈀金：鉑金價(jià)格下跌1.1%，鈀金價(jià)格則逆勢(shì)上漲1.5%。鈀金作為全球最大的鈀金生產(chǎn)國(guó)俄羅斯的重要出口商品，其價(jià)格受到地緣政治風(fēng)險(xiǎn)和供需關(guān)系的影響。

四、未來(lái)展望

綜合以上因素，貴金屬市場(chǎng)未來(lái)走勢(shì)仍面臨一定的不確定性。

•美歐貿(mào)易協(xié)議的影響：隨著協(xié)議的逐步實(shí)施，市場(chǎng)對(duì)全球貿(mào)易戰(zhàn)的擔(dān)憂將有所緩解。然而，協(xié)議的具體執(zhí)行情況和后續(xù)談判仍可能對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生影響。

•美聯(lián)儲(chǔ)政策的走向：美聯(lián)儲(chǔ)9月是否降息將成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。若降息成為現(xiàn)實(shí)，黃金等貴金屬可能迎來(lái)反彈機(jī)會(huì)。然而，在降息預(yù)期尚未明確的情況下，黃金市場(chǎng)仍需謹(jǐn)慎應(yīng)對(duì)。

•美元走勢(shì)的不確定性：美元指數(shù)的強(qiáng)勢(shì)回歸對(duì)黃金市場(chǎng)構(gòu)成了壓力。然而，美元的走勢(shì)仍受到多種因素的影響，包括美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、美聯(lián)儲(chǔ)政策以及全球市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好等。

長(zhǎng)江有色金屬網(wǎng)分析認(rèn)為，當(dāng)前貴金屬市場(chǎng)受到多種因素的影響，包括經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、政策走向、地緣政治風(fēng)險(xiǎn)等。投資者在做出投資決策時(shí)，應(yīng)充分考慮這些因素，并謹(jǐn)慎評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)。

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